新一代信息技术产业上市公司创新投入与企业价值关系研究.pdfVIP

摘要

新一代信息技术产业是当前国际新一轮产业竞争的关键产业，在第四次工业

革命中占据着突出的地位。具有前沿性、高技术和高投入等特点，产品更新迭代

速度快，需要不断注入新的创新元素，对相关企业的创新投入强度要求较高。

本文选取2012-2018年228家新一代信息技术产业上市公司作为研究样本，

并参照《战略性新兴产业分类（2018）》的产业划分标准，将整体样本划分为5

大细分行业，采用描述性统计、相关性分析、回归分析等方法对全产业和产业中

各细分行业的创新投入与企业价值的关系进行研究。从相关性与滞后性两个方面

研究企业创新资本投入、创新人力投入对企业价值的作用，同时探讨企业异质性

的影响。

研究结果表明：（1）新一代信息技术全产业企业的创新投入在当期的企业价

值中就有较好的体现，并在滞后一期得到修正，其原因是新一代信息技术产业的

产品更新迭代速度快，产品生命周期、创新活动周期不断缩短。（2）产业内不同

细分行业企业的创新投入对企业价值的贡献度则有所不同。软件和新型信息技术

服务产业、互联网与云计算大数据服务产业的创新资本投入和创新人力投入对企

业价值的积极影响均较为显著，其原因可能是开源技术的不断发展，使得技术门

槛逐渐降低，导致资本的投入门槛提高，同时应用创新、服务创新的特点，使得

这两大行业对科技人员的依赖性更高。新一代信息网络产业、电子核心产业的创

新资本投入与企业价值关系不显著，可能与该细分行业中的企业核心竞争力不够

强有关。人工智能产业的创新投入对企业价值的提升作用明显，但目前我国的人

工智能产业仍处于起步阶段，创新投入多用于底层技术的突破，可大规模商用的

技术较少。（3）新一代信息技术产业上市公司创新投入与企业价值的关系具有企

业异质性。资本市场对小规模民营企业的创新资本投入有更高的积极性，对大规

模国有企业则是创新人力的投入有更高的积极性，这源于它们之间经济实力的差

异。

关键词：新一代信息技术产业；创新投入；企业价值

ABSTRACT

Thenew-generationinformationtechnologyindustryisakeyindustryinthecurrentinternational

newroundofindustrialcompetition,occupyingaprominentpositioninthefourthindustrial

revolution.Ithasthecharacteristicsofcutting-edge,hightechnologyandhighinvestment.The

productisupdatedatafastiterativespeed.Newinnovationelementsneedtobecontinuously

injectedandtheinnovationinvestmentofrelatedcompaniesisrelativelyhigh.

Inthisthesis,228new-generationinformationtechnologyindustrylistedcompaniesfrom2012to

2018areselectedasresearchsamples,andtheoverallsamplesaredividedintofivemajor

sub-sectorswithreferencetotheindustryclassificationcriteriaoftheStrategicEmergingIndustry

Classification(2018).Researchontherelationshipbetweeninnovationinvestmentandenterprise

valueoftheentireindustryandvarioussub-sectorsintheindustrybymeansofstatistica