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29十一月2025票据融资市场的发展讲义

一、当前票据融资市场发展特点（一）票据承兑、贴现市场发展特点2

一、当前票据融资市场发展特点1、承兑环节--商业银行与签发企业票据承兑保持活跃，承兑余额同比大幅上升（1）商业银行：A、承兑不计入贷款规模B、能够获得保证金和手续费保证金存在缴存准备金（2）签发企业：A、满足融资需求B、少量资金撬动大额资金3

一、当前票据融资市场发展特点2、贴现环节：贴现企业与商业银行、商业银行与商业银行票据贴现持续萎缩、占贷款比例下降（1）金融机构追求贷款高利率，办理贴现积极性大幅下降（2）调控贷款规模，贷款增加空间受到制约4

一、当前票据融资市场发展特点3、签发与贴现的主体—企业：小型企业占比上升（1）小型企业对承兑和贴现需求迫切（2）大型企业在贸易中议价能力强，迫使小企业接受票据结算方式5

一、当前票据融资市场发展特点4、承兑与贴现主体—商业银行：（1）承兑环节：股份制商业银行是主体（2）贴现环节：国有商业银行是主体6

一、当前票据融资市场发展特点

5、承兑与贴现的行业分布：主要集中在制造业和批发零售业，行业结构基本稳定制造业和批发零售业是中小企业聚集的行业7

一、当前票据融资市场发展特点6、贴现利率水平：贴现利率高位震荡，持续走高预期强烈（1）票据直贴利率水平（2）票据转贴利率水平（3）贴现利率大多在SHIBOR基础上生成。8

一、当前票据融资市场发展特点（二）再贴现市场发展特点1、再贴现主体：中央银行与商业银行（1）提供流动性，发挥最后贷款人职责（2）再贴现投向选择，发挥引导信贷投向作用2、再贴现需求旺盛，资金投放总体增多（1）再贴现与贴现利率之间的利差扩大，套利（2）停止办理买断式再贴现，获得贷款规模9

一、当前票据融资市场发展特点3、再贴现投向较好，政策效果有效发挥（1）对涉农、中小企业票据优先办理再贴现（2）对中小型银行票据优先办理再贴现（3）对小面额票据优先办理再贴现（4）对商业承兑汇票优先办理再贴现10

二、当前票据融资市场发展趋势（一）影响票据融资市场发展的因素分析11

二、当前票据融资市场发展趋势12

二、当前票据融资市场发展趋势1、宏观经济政策变化是关键因素（1）适度宽松货币政策（2）稳健货币政策票据融资是调节器、蓄水池13

二、当前票据融资市场发展趋势2、票据融资市场发展的供求分析（1）供给方：商业银行行为（2）需求方：企业行为（3）票据市场发展受供给方主导票据承兑：保证金比例票据贴现：贴现利率、再贴现利率、存款利率票据供给的影响因素：票据收益、贷款收益、贷款规模14

二、当前票据融资市场发展趋势（二）2011年票据融资市场发展趋势分析1、当前宏观经济政策走势（1）经济运行平稳，向宏观调控预期方向发展（2）面临问题：控制通货膨胀是当前首要任务15

二、当前票据融资市场发展趋势（3）继续实施稳健的货币政策A、增强稳定性、针对性、有效性B、政策稳中趋紧2、商业银行：供给方--用贷款替代票据（1）承兑积极性高（2）贴现积极性低（3）再贴现积极性高：规避贷款规模、套利16

二、当前票据融资市场发展趋势3、企业：需求方（1）承兑积极性高（2）贴现积极性高（3）问题：贴现难—企业融资难贴现利率上升总体趋势：票据承兑大幅发展、贴现继续萎缩17

二、对当前票据融资市场发展趋势（三）电子商业汇票发展特点1、优点（1）数据电文代替纸质凭证（2）计算机录入代替手工书写（3）电子签名代替实体签章（4）网络传输代替人工传递18

二、当前票据融资市场发展趋势2、推广应用（1）2009年10月28日20家金融机构其中：11家全国性银行2家地方性商行3家农村信用社4家财务公司（2）2010年6月28日318家金融机构财务公司70家中小金融机构占90%以上网点合计64