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2025年特许金融分析师国际投资组合构建与优化专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师国际投资组合构建与优化专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师国际投资组合构建与优化专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在国际投资组合构建中，投资者最可能通过增加哪种资产来最大化分散化收益？

A、国内大盘股

B、发达国家市场债券

C、新兴市场股票

D、大宗商品

【答案】C

【解析】正确答案是C。新兴市场股票与发达市场资产的相关性较低，能有效提升

组合的分散化程度。A选项国内大盘股与现有组合相关性高，分散化效果有限；B选项

发达国家债券虽能分散风险，但效果不如新兴市场股票显著；D选项大宗商品虽具有分

散化属性，但波动性较高且流动性较差。知识点：国际分散化原理。易错点：误认为所

有海外资产都能提供同等分散化收益。

2、根据现代投资组合理论，最优风险资产组合的决定性特征是？

A、预期收益率最高

B、夏普比率最大

C、波动率最低

D、贝塔系数最小

【答案】B

【解析】正确答案是B。最优风险资产组合是资本市场线与有效边界的切点组合，其

夏普比率最大。A选项预期收益率最高通常伴随高风险；C选项波动率最低的组合可能

不是有效组合；D选项贝塔系数反映系统性风险，非最优组合决定因素。知识点：资本

市场线与最优风险组合。易错点：混淆预期收益率与风险调整后收益。

3、在国际投资中，汇率风险对组合的影响主要表现为？

A、系统性风险

B、非系统性风险

C、流动性风险

D、信用风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。汇率波动影响所有国际资产的计价，属于系统性风险。B选

项非系统性风险可通过分散化消除；C选项流动性风险与市场深度相关；D选项信用风

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险针对特定发行人。知识点：国际投资风险类型。易错点：误将汇率风险归为非系统性

风险。

4、当投资者构建全球股票组合时，最应优先考虑的因子是？

A、价值因子

B、动量因子

C、质量因子

D、国家因子

【答案】D

【解析】正确答案是D。国家因子对国际股票收益的解释力超过50%，远高于其他

因子。A、B、C选项虽重要，但影响程度低于国家因子。知识点：国际股票收益归因。

易错点：低估国家配置的重要性。

5、在优化国际债券组合时，久期管理的主要目的是？

A、提升收益率

B、控制利率风险

C、增强流动性

D、降低信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期衡量利率敏感性，管理久期可控制利率风险。A选项

收益率提升需通过信用下沉；C选项流动性管理侧重交易成本；D选项信用风险需通过

信用分析控制。知识点：债券久期管理。易错点：混淆久期与收益率的关系。

6、根据特雷诺比率，投资组合绩效评估应重点关注？

A、总风险

B、系统性风险

C、非系统性风险

D、跟踪误差

【答案】B

【解析】正确答案是B。特雷诺比率使用贝塔系数衡量风险，关注系统性风险。A选

项夏普比率关注总风险；C选项非系统性风险可分散；D选项跟踪误差用于被动投资评

估。知识点：绩效评估指标。易错点：混淆特雷诺比率与夏普比率的风险衡量标准。

7、在国际资产配置中，战略资产配置（SAA）与战术资产配置（TAA）的主要区

别是？

A、投资期限不同

B、风险水平不同

C、资产类别不同

D、收益目标不同

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【答案】A

【解析】正确答案是A。SAA关注长期配置（510年），TAA关注短期调整（112个

月）。B、C、D选项可能存在差异但非本质区别。知识点：资产配置层次。易错点：忽

视时间维度的