2025年特许金融分析师期权估值中的模型风险专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师期权估值中的模型风险专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师期权估值中的模型风险专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师期权估值中的模型风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在期权估值中，模型风险主要来源于哪些方面？

A、市场波动性

B、模型假设与现实不符

C、交易对手信用风险

D、流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。模型风险的核心在于模型假设与现实市场环境的偏差，如

波动率恒定、无套利等假设不成立。A、C、D属于市场风险或信用风险范畴，与模型风

险无直接关联。知识点：模型风险定义。易错点：混淆模型风险与其他金融风险类型。

2、BlackScholes模型最显著的局限性是什么？

A、仅适用于欧式期权

B、忽略波动率微笑现象

C、计算复杂度高

D、无法处理股息支付

【答案】B

【解析】正确答案是B。BlackScholes模型假设波动率恒定，但实际市场存在波动率

微笑，这是其最大缺陷。A正确但非最显著局限，C错误（模型计算简单），D可通过

调整参数解决。知识点：BlackScholes模型缺陷。易错点：忽视波动率微笑的重要性。

3、以下哪种方法最能有效降低模型风险？

A、增加历史数据样本量

B、采用多模型对比验证

C、提高计算精度

D、缩短估值时间窗口

【答案】B

【解析】正确答案是B。多模型对比可识别单一模型的系统性偏差，是控制模型风

险的核心手段。A仅改善参数估计，C、D无法解决根本假设问题。知识点：模型风险

管理技术。易错点：误认为技术优化能替代模型验证。

4、波动率曲面校准失败最可能的原因是？

A、市场数据噪声

B、模型参数设置错误

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C、期权流动性不足

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。数据噪声、参数错误和流动性不足均可能导致校准失败，实

际中需综合排查。知识点：波动率曲面校准。易错点：忽视多因素叠加影响。

5、蒙特卡洛模拟在期权估值中的主要优势是？

A、计算速度快

B、处理复杂路径依赖型期权

C、无需随机数生成

D、结果确定性高

【答案】B

【解析】正确答案是B。蒙特卡洛擅长处理亚式期权等路径依赖问题，A错误（计

算慢），C、D与特性相反。知识点：蒙特卡洛模拟应用。易错点：混淆解析模型与数值

模拟的适用场景。

6、模型风险计量中，“模型不确定性”通常指？

A、参数估计误差

B、模型结构选择偏差

C、数据缺失

D、计算错误

【答案】B

【解析】正确答案是B。模型不确定性特指模型选择本身的风险，A属于参数风险，

C、D属于操作风险。知识点：模型风险分类。易错点：混淆模型不确定性与参数风险。

7、美式期权估值中，二叉树模型相比BlackScholes的优势在于？

A、计算效率更高

B、可处理提前行权

C、假设条件更少

D、结果更精确

【答案】B

【解析】正确答案是B。二叉树通过离散化处理提前行权决策，这是其核心优势。A

错误（计算更慢），C、D不绝对成立。知识点：美式期权估值方法。易错点：忽视提前

行权的重要性。

8、压力测试在模型风险管理中的作用是？

A、验证模型假设

B、评估极端情景下的表现

C、优化参数估计

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D、替代历史回测

【答案】B

【解析】正确答案是B。压力测试专门检验模型在极端市场条件下的稳健性，A、C

属于常规验证，D不可替代回测。知识点：压力测试应用。易错点：混淆压力测试与常

规验证。

9、隐含波动