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内销承压增速回落，外销改善自主品牌更优.docx

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    内容目录

    行业概览：行业营收稳健增长，净利率稳定 5

    白电板块：行业营收稳健增长，净利率稳定 5

    小家电板块：清洁电器增长迅速，传统小家电增速较为稳定 9

    黑电板块：板块营收有所承压，净利润上升 11

    厨电板块：营收微减，净利润有所好转 13

    其他家电：电工板块有所承压，零部件板块增速上升 15

    投资建议 18

    风险提示 18

    图表目录

    图1： 1Q-3Q2025家电（申万）板块营收及净利润双增 5

    图2： 1Q-3Q2025家电（申万）板块经营性现金流好转 5

    图3： 1Q-3Q2025家电（申万）板块毛利率有所上升 5

    图4： 空调行业3Q20

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