【华通-2025研报】腾讯控股（00700）：业绩持续走强，AI投入占比上升.pdfVIP

腾讯控股（00700.HK)

腾讯控股：业绩持续走强，AI投入占比上升

投资评级：增持主要观点：

报告日期：2025-11-25财务表现

业务发展

近52周股价走势

盈利预测

预计2025年营收为726,283百万元，营业利润220,183百万元，对

应2025-2027年PE为23.29、20.34、18.05倍。

风险提示

作者

百万人民币2024A2025E2026E2027E

营业收入660,257726,283791,648854,980

（+/-)%8.4110.009.008.00

营业利润200,097220,183239,979259,131

（+/-)%28.7810.048.997.98

净利润180,618197,213214,160230,569

（+/-)%68.449.198.597.66

营业利润率32.11%32.11%32.11%32.11%

PE18.3623.2920.3418.05

资料来源：WIND，华通证券国际研究部

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腾讯控股（00700.HK）

财务报表与盈利预测

资产负债表单位:百万人民币

现金流量表单位:百万人民币

会计年度2024A2025E2026E2027E会计年度2024A2025E2026E2027E

流动资产496,180549,640599,109647,038经营活动现金流

现金及等价物132,519146,500160,950173,826

净利润180,618197,213214,160230,569

其他短期投资196,152216,000235,440254,275