有哪些信誉好的足球投注网站- 1、有哪些信誉好的足球投注网站（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
证券研究报告|公司点评|旅游及景区
携程集团-S(09961)报告日期：2025年11月24日
一次性损益贡献利润，看好Trip成长性
——携程25Q3点评报告
投资要点投资评级:买入(维持)
❑公司发布25Q3季报：收入实现183.38亿元，同比+15.5%,对比彭博一致预期
+0.9%。经营利润-NonGAAP实现61.34亿元，同比+12.2%,对比彭博一致预期分析师：宁浮洁
+5.6%。经调整净利润-NonGaap实现191.56亿元，同比+221.2%,对比彭博一执业证书号：S1230522060002
致预期+240.7%。公司经调整利润大幅增长和出售mmyt带来的超额收益有关。ningfujie@
研究助理：卢子宸
❑公司收入整体符合预期。交通票务实现63.06亿元，同比+11.6%,对比彭博一致luzichen@
预期+1.8%；休闲度假实现16.06亿元，同比+3.1%,对比彭博一致预期-5.9%；商
务旅行实现7.56亿元，同比+15.2%,对比彭博一致预期+5.2%；其他实现16.52亿基本数据
元，同比+33.9%,对比彭博一致预期+2.8%收盘价HK$542.00
❑国际业务快速发展，贡献增量收入。国际OTA平台T预订同比增长
总市值(百万港元)354,253.06
60%，入境游预订同比增长超过100%，出境机票和酒店预订同比恢复至2019年
总股本(百万股)653.60
的140%（25Q2为120%）。
❑费用端基本符合预期。受海外投放影响，公司25Q3毛利率81.7%，yoy-股票走势图
0.7pct，略超预期0.9pct；经调整销售/管理/研发费用率分别为
携程集团-S恒生指数
22.5%/4.9%/20.9%，基本符合预期.42%
❑海外应对竞争手段多样，非亚洲地区开始提速。Trip海外依然保持高速增长，30%
根据环球旅讯，T在亚洲市场与Booking（亚洲区年增约10%）、Expedia18%
6%
（亚洲区年增约20%）、Airbnb（亚洲区年增约10%）竞逐的背景下，实现较竞-6%
争对手翻倍以上的成长。亚洲以外的国际市场增速，特别是欧洲与美国区市场的-18%121345678901
文档评论（0）