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2025年咨询工程师主要经济体货币政策（如美联储加息）的外溢效应与输入型通胀专题试卷及解析1

2025年咨询工程师主要经济体货币政策（如美联储加息）

的外溢效应与输入型通胀专题试卷及解析

2025年咨询工程师主要经济体货币政策（如美联储加息）的外溢效应与输入型通

胀专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、美联储为抑制国内高通胀而采取激进的加息政策，其对新兴市场国家最直接、最

主要的金融外溢效应通常表现为？

A、推动新兴市场国家出口大幅增长

B、引发国际资本从新兴市场大规模流出

C、降低新兴市场国家的进口成本

D、促进新兴市场国家间的贸易合作

【答案】B

【解析】正确答案是B。美联储加息意味着美元资产收益率上升，会吸引国际资本

回流美国寻求更高回报，从而导致资本从新兴市场国家大规模流出。这是最直接和最主

要的金融外溢效应。A选项错误，加息通常会抑制全球总需求，不利于新兴市场出口。

C选项错误，加息会推高美元汇率，增加新兴市场国家以美元计价的进口成本。D选

项错误，资本外流和金融环境收紧往往给新兴市场带来压力，而非直接促进合作。知识

点：货币政策国际传导机制。易错点：容易混淆加息对贸易和资本流动的不同影响，资

本流动的反应通常更为迅速和直接。

2、美联储加息周期中，美元指数走强，对于依赖大宗商品进口的国家（如中国）而

言，其面临的输入型通胀压力主要来源于？

A、国内消费需求过热

B、以美元计价的大宗商品进口成本上升

C、本国货币过度宽松

D、全球供应链完全中断

【答案】B

【解析】正确答案是B。大宗商品（如石油、铁矿石、农产品）在国际市场上多以美

元计价。美联储加息导致美元升值，意味着购买同样数量的大宗商品需要花费更多的本

国货币，从而直接推高了进口成本，形成输入型通胀压力。A和C选项描述的是国内

因素导致的通胀，与“输入型”无关。D选项“完全中断”是极端情况，并非普遍现象。知

识点：汇率传导与输入型通胀。易错点：未能准确将“美元升值”与“美元计价商品成本上

升”建立直接联系，或混淆了通胀的内外部来源。

3、面对美联储加息带来的输入型通胀压力，一国央行最可能采取的“对冲”操作是？

A、大幅降息以刺激经济增长

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B、实施宽松的财政政策

C、收紧本国货币政策，如提高基准利率

D、推动本币大幅贬值以促进出口

【答案】C

【解析】正确答案是C。输入型通胀会推高国内整体物价水平。为维持物价稳定和

通胀预期管理，一国央行通常会采取紧缩性的货币政策，例如提高本国基准利率，以抑

制总需求、稳定本币汇率，从而对冲外部通胀的冲击。A和D选项是扩张性政策，会

加剧通胀。B选项财政政策通常不作为应对输入型通胀的首选或直接工具。知识点：宏

观经济政策搭配与通胀治理。易错点：可能会混淆“促进出口”和“抑制通胀”这两个不同

政策目标，在通胀压力下，稳定物价往往是优先目标。

4、美联储的货币政策外溢效应主要通过以下哪种渠道影响全球金融市场？

A、国际贸易渠道

B、技术溢出渠道

C、国际资本流动渠道

D、文化交流渠道

【答案】C

【解析】正确答案是C。美联储作为全球最大经济体的中央银行，其利率政策直接

影响全球资本的流动方向和成本。加息会改变美元与其他货币的利差，驱动资本在全球

范围内重新配置，这是其外溢效应最核心的传导渠道。A选项贸易渠道是间接影响，B

和D选项与货币政策外溢效应关系不大。知识点：货币政策国际传导渠道。易错点：可

能认为贸易是主要渠道，但资本流动的反应速度和规模在金融全球化背景下更为突出。

5、当美联储进入加息周期时，对于背负大量美元债务的新兴市场国家企业而言，其

主要风险是？

A、企业产品出口价格下降

B、美元债务的偿债成本显著增加

C、获得新的美元贷款变得更容易

D、企业在国内市场的竞争力增强

【答案】B

【解析】正确答案是B。美联储加息意味着美元利率上升，这会直接导致以浮动利

率计价的美元债务的利息支出增加。同时，加息往往伴随美元升值，新兴市场国家货币

可能贬值，这进一步增加了企业以本币计算的偿债成本。A、D选项与加息的直接影响

关系