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2025年特许金融分析师并购与重组财务分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师并购与重组财务分析专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师并购与重组财务分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在并购交易中，协同效应主要来源于哪些方面？

A、市场垄断和价格操纵

B、成本节约和收入增长

C、财务杠杆和税收优惠

D、管理层激励和股权稀释

【答案】B

【解析】正确答案是B。协同效应是并购的核心价值来源，主要包括成本协同（如

规模经济、资源整合）和收入协同（如市场扩张、交叉销售）。A选项市场垄断属于反

垄断监管关注点，C选项财务杠杆是融资手段，D选项管理层激励是公司治理问题。知

识点：并购价值创造原理。易错点：容易将协同效应与财务效应混淆。

2、以下哪种重组方式通常会导致目标公司法律主体消失？

A、资产收购

B、股权收购

C、吸收合并

D、新设合并

【答案】C

【解析】正确答案是C。吸收合并中，目标公司被收购方吸收后注销法人资格。A、

B选项目标公司继续存在，D选项新设合并是双方都消失成立新公司。知识点：企业重

组形式。易错点：容易混淆吸收合并与新设合并的法律后果。

3、在并购尽职调查中，财务尽职调查最核心的关注点是？

A、目标公司管理层背景

B、目标公司核心技术专利

C、目标公司财务数据真实性

D、目标公司员工福利计划

【答案】C

【解析】正确答案是C。财务尽职调查的核心是验证财务报表的真实性和准确性。A、

B、D分别属于人力、技术、人力资源尽职调查范畴。知识点：尽职调查分类。易错点：

容易将各类尽职调查范围混淆。

4、以下哪种支付方式对收购方现金流压力最小？

A、现金支付

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B、股票支付

C、杠杆支付

D、分期付款

【答案】B

【解析】正确答案是B。股票支付不直接消耗收购方现金，通过增发股票完成交易。

A、C、D都涉及现金支出。知识点：并购支付方式。易错点：容易忽视股票支付的股权

稀释效应。

5、在并购估值中，可比公司法最适用于评估？

A、初创企业

B、亏损企业

C、稳定盈利企业

D、破产企业

【答案】C

【解析】正确答案是C。可比公司法需要稳定的盈利指标作为估值基础。A、B、D

企业缺乏可比性或财务指标异常。知识点：估值方法适用性。易错点：容易忽视可比公

司法的前提条件。

6、以下哪项不属于反垄断审查的重点关注领域？

A、市场份额集中度

B、消费者福利影响

C、交易价格合理性

D、市场进入壁垒

【答案】C

【解析】正确答案是C。反垄断审查关注市场竞争影响，不直接审查交易价格。A、

B、D都是反垄断审查核心要素。知识点：反垄断监管。易错点：容易将商业审查与反

垄断审查混淆。

7、在杠杆收购（LBO）中，优先债务通常占比？

A、10%20%

B、30%40%

C、50%70%

D、80%90%

【答案】C

【解析】正确答案是C。LBO典型资本结构中优先债务占50%70%，次级债务

10%20%，股权20%30%。知识点：杠杆收购结构。易错点：容易高估或低估债务比例。

8、以下哪种情况最可能触发并购中的”毒丸计划”？

A、股价异常波动

2025年特许金融分析师并购与重组财务分析专题试卷及解析3

B、恶意收购要约

C、管理层变更

D、财务造假曝光

【答案】B

【解析】正确答案是B。毒丸计划是反收购措施，通常在面临恶意收购时启动。A、

C、D属于其他公司治理问题。知识点：反收购策略。易错点：容易混淆各类公司治理

措施的触发条件。

9、在