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2025年金融风险管理师新兴市场利率互换定价挑战专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师新兴市场利率互换定价挑战专题试

卷及解析

2025年金融风险管理师新兴市场利率互换定价挑战专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在新兴市场利率互换定价中，以下哪项因素最可能导致信用风险溢价显著高于

发达市场？

A、交易量较小

B、利率波动性较高

C、对手方信用评级较低

D、市场流动性不足

【答案】C

【解析】正确答案是C。新兴市场对手方信用评级较低会直接增加违约风险，导致

信用风险溢价显著上升。A、B、D选项虽然也会影响定价，但属于市场因素而非信用

风险核心。知识点：信用风险溢价决定因素。易错点：容易混淆市场风险与信用风险的

影响。

2、新兴市场利率互换定价中，基差风险主要来源于？

A、浮动利率与固定利率的错配

B、参考利率选择差异

C、期限结构不匹配

D、货币兑换波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。新兴市场常存在多个基准利率（如LIBOR、SOFR、本地

利率），参考利率选择差异是基差风险主要来源。A是互换本质特征，C属于期限风险，

D属于货币风险。知识点：基差风险成因。易错点：容易将基差风险与基础互换特征混

淆。

3、以下哪种新兴市场特有因素最可能影响利率互换的贴现曲线构建？

A、政治事件频发

B、外汇管制政策

C、国债市场不发达

D、通货膨胀率高企

【答案】C

【解析】正确答案是C。国债市场不发达导致无风险利率基准缺失，直接影响贴现

曲线构建。A、B、D虽是新兴市场特征，但非贴现曲线构建直接因素。知识点：贴现

曲线构建基础。易错点：容易忽视市场基础设施对定价的影响。

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4、新兴市场利率互换交易中，以下哪项对冲策略最能有效应对主权风险？

A、购买信用违约互换

B、增加抵押品要求

C、缩短合约期限

D、采用净额结算

【答案】A

【解析】正确答案是A。CDS直接对冲主权违约风险，B、C、D属于风险缓释措施

而非对冲工具。知识点：主权风险对冲工具。易错点：容易混淆风险缓释与风险转移策

略。

5、在新兴市场利率互换定价中，以下哪项流动性指标最关键？

A、买卖价差

B、交易频率

C、未平仓合约量

D、市场参与者数量

【答案】A

【解析】正确答案是A。买卖价差直接反映交易成本和流动性水平，是定价关键参

数。B、C、D虽相关但非核心指标。知识点：流动性衡量标准。易错点：容易将市场活

跃度指标与定价直接挂钩。

6、新兴市场利率互换的交叉货币基差主要受什么影响？

A、两国利率差异

B、外汇管制程度

C、通胀预期差异

D、资本流动限制

【答案】B

【解析】正确答案是B。外汇管制直接导致货币转换成本差异，形成交叉货币基差。

A属于正常利差，C、D是间接影响因素。知识点：交叉货币基差成因。易错点：容易

忽视政策性因素的主导作用。

7、以下哪种新兴市场特征最可能增加利率互换的操作风险？

A、法律体系不完善

B、市场透明度低

C、监管政策多变

D、技术设施落后

【答案】A

【解析】正确答案是A。法律体系不完善直接增加合约执行风险，属于操作风险范

畴。B、C、D虽相关但非操作风险核心。知识点：操作风险分类。易错点：容易将市场

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风险与操作风险混淆。

8、新兴市场利率互换定价中，以下哪项调整最可能反映通胀风险？

A、名义利率上调

B、实际利率调整

C、风险溢价增加

D、期限溢价变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。实际利率调整