（20页PPT）财务学原理4第五章现金流量32投资决策现金流量分析.pptVIP

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2025-11-26 发布于广东
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国家精品共享资源课：财务学原理panyLOGO国家精品共享资源课：财务学原理

第五章财务的现金流量观

*国家精品共享资源课：财务学原理：暨南大学

财务的现金流量观

现金流量的内涵与构成一投资决策现金流量的估算二投资决策现金流量分析三投资决策现金流量分析第三节投资决策现金流量分析

投资决策现金流量分析

贴现的分析评价方法一非贴现的分析评价方法二应用举例三非贴现的分析评价方法四案例分析应用举例案例分析二、非贴现的分析评价方法举例（沿用例2资料）有三个投资方案。其投资额及各年税后利润如下：项目初始投资额税后利润第一年第二年第三年A20000180032400B9000?180030003000C12000600600600————————————————————————设贴现率为10%，设备直线法折旧，项目结束后无残值。试对各方案进行分析评价。非贴现的分析评价方法（一）投资回收期法投资回收期原始投资额=———————每年现金净流入量方案分析用例2资料。求方案的投资回收期。分析：C方案的投资回收期：2.61年A方案的投资回收期：1.62年B方案的投资回收期：2.3年比较：ABC∴A最优。（二）会计收益率法会计收益率：年平均净收益（净利润）＝——————————原始投资额方案分析用例2资料。求方案的会计收益率。分析：A方案的会计收益率：12.6%；B方案的会计收益率：15.56%；C方案的会计收益率：5%；比较：会计收益率BAC，所以B方案最优。注意：该法的收益、成本是指会计报表上的一般概念，不从现金流量角度考虑。三、应用举例用前述例1甲企业资料。净现值：=136.64425万元现值指数：=1.1051内含报酬率：=13.53%投资回收期：=4.094年会计收益率：=9.81%——总体来看，该项目是可行的。（具体计算与分析过程请参看教材P163-166）四、本章案例分析华强公司项目投资决策华强公司拟贷款购买一台新设备，用以处理工厂排放的有害物质及废物利用。该设备买价600万元，使用5年，直线法折旧，5年后可变买50万元，税法规定的残值为60万元,。此项投资每年可使企业减少浪费（付现成本）190万元。该项贷款的年利息率为10%，该企业的平均资本成本为15%。企业的所得税税率为25％。国家精品共享资源课：财务学原理panyLOGO国家精品共享资源课：财务学原理