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医药生物
证券研究报告/行业深度报告
创新引领，国际布局：后集采时代医疗器械的价值重构
发布时间：2025-11-17
优于大势
上次评级:优于大势
---医药行业2026年度医疗器械策略报告耗材IVD篇
报告摘要：
2025年在带量采购、医保控费、医保通用名与医疗服务价格改革等多重政策影响下，高值耗材行业正经历深刻的价值重构。集采已从早期“唯低价是举”逐步优化为“反内卷、稳临床、重质量”，随着板块国产化率提升，但长期看，政策环境改善，创新价值凸显，板块估值有望重塑。
高耗行业在2025年“后集采时代”将迎来价值重构的关键窗口。行业从“
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