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2025年特许金融分析师投资组合目标设定与实现专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合目标设定与实现专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师投资组合目标设定与实现专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合管理中，投资政策声明（IPS）的首要目的是什么？

A、最大化投资回报

B、明确投资目标、约束条件和投资策略

C、最小化投资风险

D、确保投资组合的流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。投资政策声明（IPS）是投资组合管理的基石，其核心目的

是明确客户或投资组合的投资目标、风险承受能力、投资期限、流动性需求、税收考虑

等约束条件，并据此制定相应的投资策略。A选项“最大化投资回报”过于片面，忽略了

风险和约束；C选项“最小化投资风险”同样片面，风险与回报需平衡；D选项“确保投资

组合的流动性”只是IPS中需要考虑的一个约束因素，而非首要目的。知识点：投资政

策声明（IPS）的作用与构成。易错点：考生容易将IPS的目的与具体的投资目标（如

最大化回报或最小化风险）混淆，忽略了其作为纲领性文件的全面性和指导性。

2、对于一位风险厌恶程度较高的退休投资者，其投资组合的资产配置最可能侧重

于？

A、高成长性科技股

B、大宗商品

C、高信用评级债券

D、杠杆收购基金

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险厌恶程度高的投资者追求本金安全和稳定的现金流，而

非高增长。高信用评级债券通常由信用良好的政府或企业发行，违约风险低，能提供相

对稳定的利息收入，符合退休投资者的需求。A选项“高成长性科技股”波动性大，风险

高；B选项“大宗商品”价格波动剧烈，风险较高；D选项“杠杆收购基金”属于私募股权，

风险极高，流动性差。知识点：风险偏好与资产配置的关系。易错点：考生可能只关注

“退休”而忽略“风险厌恶程度较高”，或者对各类资产的风险收益特征理解不透彻。

3、在制定投资目标时，区分“总回报目标”和“收入目标”的关键在于？

A、投资期限的长短

B、是否考虑资本增值

C、风险承受能力的不同

2025年特许金融分析师投资组合目标设定与实现专题试卷及解析2

D、流动性需求的高低

【答案】B

【解析】正确答案是B。总回报目标包括资本增值和当前收入（如利息、股息）两

部分，而收入目标则主要专注于产生稳定、可预测的当前收入流，对资本增值的关注度

较低。A选项“投资期限”会影响目标设定，但不是区分两者的关键；C选项“风险承受

能力”是实现目标过程中的约束；D选项“流动性需求”同样是约束条件。知识点：投资

目标的分类与定义。易错点：考生容易将影响目标设定的因素（如期限、风险）与目标

本身的定义混淆。

4、根据CFAInstitute道德准则，投资组合经理在为客户管理投资组合时，应将什

么放在首位？

A、公司的盈利目标

B、客户的利益

C、自身的业绩报酬

D、市场的整体表现

【答案】B

【解析】正确答案是B。CFAInstitute道德准则的核心是“客户利益至上”（Client

InterestFirst）原则，要求投资专业人士始终将客户的利益置于自身和雇主利益之上。

A、C、D选项均违反了这一基本原则。知识点：CFAInstitute道德准则与职业行为标

准。易错点：这是职业道德的基本要求，但考生在复杂情境分析中可能会忽略或动摇这

一原则。

5、在战略资产配置（SAA）过程中，以下哪项因素最不可能被考虑？

A、投资者的长期风险承受能力

B、各类资产的长期预期回报

C、短期市场情绪的波动

D、资本市场的假设

【答案】C

【解析】正确答案是C。战略资产配置（SAA）旨在建立一个长期的、满足投资者

目标的资产配置比例，它关注的是长期因素，如投资者的风险承受能力、投资期限、各

类资产的长期风险收益特征和相关性（即资本市场假设）。C选项“短期市场情绪的波

动”属于市场噪音，通常影响战术资产配置（TAA）而非战略