行为金融视角下的市场异象研究.docx

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2025-11-26 发布于湖北
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行为金融视角下的市场异象研究

一、引言：从有效市场到行为金融的范式突破

传统金融理论构建于“有效市场假说”（EMH）与“理性人假设”之上，认为市场参与者能基于完全信息做出无偏决策，资产价格总能及时、充分反映所有可获得信息。然而，随着实证研究的深入，越来越多“市场异象”（MarketAnomalies）被发现——这些现象无法被传统理论合理解释，如股价长期偏离基本面、投资者频繁追涨杀跌、小盘股持续跑赢大盘股等。在此背景下，行为金融学通过引入心理学、社会学等跨学科视角，将“有限理性”“认知偏差”“情绪驱动”等因素纳入分析框架，为理解市场异象提供了全新路径。本文将围绕行为金融的核心理论，系统解析典型