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证券投资顾问资格考试投资组合管理模块考点精讲

一、单选题（共10题，每题1分）

1.下列关于投资组合diversification（分散化）的描述，正确的是？

A.分散化只能通过投资不同行业实现

B.分散化主要依靠增加单一资产的投资比例提升收益

C.分散化能有效降低非系统性风险

D.分散化会使投资组合的贝塔系数（β）增加

2.根据马科维茨投资组合理论，投资者在构建有效前沿时，主要考虑的因素不包括？

A.资产的预期收益率

B.资产之间的相关系数

C.投资者的风险偏好

D.交易成本

3.某投资者持有A、B两只股票，A的预期收益率为12%，标准差为20%；B的预期收益率为8%，标准差为15%。若A、B的相关系数为0.4，投资比例分别为60%和40%，则该投资组合的预期收益率和标准差分别为？

A.10.8%，17.6%

B.10.8%，14.2%

C.11.2%，16.8%

D.11.2%，15.3%

4.以下哪种方法不属于现代投资组合理论中的风险度量工具？

A.标准差

B.夏普比率

C.威森斯坦效用函数

D.贝塔系数

5.在投资组合管理中，风险平价策略的核心目标是什么？

A.使所有资产的风险贡献相等

B.最大化投资组合的总收益

C.最小化投资组合的波动率

D.使投资组合的夏普比率最大化

6.某投资组合由三种资产构成，权重分别为30%、40%、30%，预期收益率分别为10%、15%、8%，则该投资组合的预期收益率为？

A.11.3%

B.12.0%

C.12.5%

D.13.2%

7.以下哪种指标最适合用于衡量投资组合的风险调整后收益？

A.最大回撤

B.夏普比率

C.信息比率

D.卡玛比率

8.假设某投资组合的预期收益率为12%，标准差为15%，无风险利率为2%，则该投资组合的夏普比率为？

A.0.67

B.0.80

C.0.93

D.1.05

9.以下哪种投资组合策略属于市场中性策略？

A.买入并持有策略

B.价值加权策略

C.因子投资策略

D.调整加权策略

10.假设某投资者采用均值-方差优化方法构建投资组合，在确定最优权重时，以下哪个因素不影响结果？

A.资产的预期收益率

B.资产之间的协方差矩阵

C.投资者的风险偏好

D.交易成本

二、多选题（共5题，每题2分）

1.以下哪些属于投资组合管理中的系统性风险来源？

A.宏观经济波动

B.政策变化

C.公司财务造假

D.利率风险

E.信用风险

2.在投资组合管理中，投资组合再平衡的主要目的包括？

A.维持预设的投资比例

B.提升投资组合的预期收益

C.降低交易成本

D.控制投资组合的风险水平

E.契合投资者的风险偏好变化

3.以下哪些属于多因子模型中常见的风险因子？

A.市场风险因子

B.信用风险因子

C.价值因子

D.动量因子

E.流动性因子

4.在投资组合管理中，压力测试的主要作用包括？

A.评估投资组合在极端市场条件下的表现

B.识别投资组合的潜在风险

C.优化投资组合的资产配置

D.提升投资组合的流动性

E.调整投资者的风险承受能力

5.以下哪些属于风险平价策略的核心要素？

A.确保所有资产的风险贡献相等

B.使用无风险利率作为基准

C.依赖资产之间的低相关性

D.通过优化权重实现风险均衡

E.忽略交易成本的影响

三、判断题（共5题，每题1分）

1.投资组合的预期收益率等于各资产预期收益率的加权平均。（正确/错误）

2.分散化投资可以完全消除投资组合的风险。（正确/错误）

3.均值-方差优化方法假设投资者是风险厌恶的。（正确/错误）

4.夏普比率越高，说明投资组合的风险调整后收益越好。（正确/错误）

5.因子投资策略通常依赖于特定的多因子模型。（正确/错误）

四、简答题（共3题，每题5分）

1.简述投资组合diversification（分散化）的原理及其在投资组合管理中的作用。

2.解释风险平价策略的基本概念及其与传统投资组合管理的区别。

3.列举三种常见的投资组合风险度量指标，并简述其适用场景。

五、计算题（共2题，每题10分）

1.假设某投资组合由两种资产构成，A的预期收益率为12%，标准差为20%；B的预期收益率为8%，标准差为15%。A、B的相关系数为0.6，投资比例分别为50%和50%。

（1）计算该投资组合的预期收益率和标准差。

（2）若投资者希望将投资组合的风险降低至15%以下，应如何调整权重？

2.某投资组合由四种资产构成，预期收益率分别为10%、12%、8%、15%，标准差分别为15%、20%、10%、25%，资产之间的相关