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2025年11月十大转债 4

图表目录

图1：中信特钢营业收入情况 5

图2：中信特钢收入结构情况 5

图3：中信特钢和可比公司毛利率情况 5

图4：中信特钢归母净利润情况 6

图5：山东路桥营业收入情况 7

图6：山东路桥收入结构情况 7

图7：山东路桥和可比公司毛利率情况 7

图8：山东路桥归母净利润情况 8

图9：和邦生物营业收入情况 9

图10：和邦生物收入结构情况 9

图11：和邦生物和可比公司毛利率情况 9

图12：和邦生物股份归母净利润情况 10

图13：爱玛科技营业收入情况 11

图14：爱玛科技收入结构情况 11

图15：爱玛科技和可比公司毛利率情况 11

图16：爱玛科技归母净利润情况 12

图17：兴业银行营业收入情况 13

图18：兴业银行收入结构情况 13

图19：兴业银行生息资产、计息负债情况 13

图20：兴业银行归母净利润情况 14

图21：环旭电子营业收入情况 15

图22：环旭电子收入结构情况 15

图23：环旭电子和可比公司毛利率情况 15

图24：环旭电子归母净利润情况 16

图25：重庆银行营业收入情况 17

图26：重庆银行收入结构情况 17

图27：重庆银行生息资产、计息负债情况 17

图28：重庆银行归母净利润情况 18

图29：新疆天业营业收入情况 19

图30：新疆天业收入结构情况 19

图31：新疆天业和可比公司毛利率情况 19

图32：新疆天业归母净利润情况 20

图33：奥锐特营业收入情况 21

图34：奥锐特收入结构情况 21

图35：奥锐特和可比公司毛利率情况 21

图36：奥锐特归母净利润情况 22

图37：重庆水务营业收入情况 23

图38：重庆水务收入结构情况 23

图39：重庆水务和可比公司毛利率情况 23

图40：重庆水务归母净利润情况 24

2025年11月十大转债

本月十大转债如下：

①中特转债（AAA，10月末收盘价118.06元，转股溢价率79.88%，正股PE-TTM13.1）

公司是全球领先的专业化特殊钢材料制造企业，具备年产约2000万吨特殊钢材料的生产能力。公司拥有江苏兴澄特钢、湖北大冶特钢、山东青岛特钢、天津钢管、江苏靖江特钢五家专业精品特殊钢材料生产基地，安徽铜陵特材、江苏扬州特材两家原材料生产基地，山东泰富悬架、浙江钢管两大产业链延伸基地，形成了沿海沿江产业链的战略大布局。

公司2024年营业收入1092.03亿元（同比-4.22%），归母净利润51.26亿元

（同比-10.41%），扣非归母净利润49.75亿元（同比-5.48%）。公司2025年

前三季度营业收入812.06亿元（同比-2.75%），归母净利润43.3亿元（同

比+12.88%），扣非归母净利润42.89亿元（同比+14.71%）。公司看点：

公司是全球品种规格最全的特钢企业之一，拥有年产超2000万吨特钢的产能规模，连续多年蝉联全球特钢产量第一，轴承钢、汽车用钢等核心产品市占率分别达80%、60%以上。2023年完成天津钢管收购后，无缝钢管产能跃居全球首位；

公司覆盖从原材料采购、生产到销售的完整产业链，形成江苏、湖北、山东、安徽等沿海沿江生产基地，通过统一平台管理采购、生产和营销，成本管控能力行业领先；

公司积极谋求外延式扩张机会，通过收购青岛特钢、天津钢管等企业快速整合产能，2024年公司大股东控股南钢集团后承诺6年内注入上市公司，进一步扩大市场份额。

图1：中信特钢营业收入情况

图2：中信特钢收入结构情况

图3：中信特钢和可比公司毛利率情况

图4：中信特钢归母净利润情况

②山路转债（AAA，10月末收盘价119.77元，转股溢价率49.37%，正股PE-TTM4.17）

公司以路桥工程施工与养护施工为主营业务，积极拓展市政、铁路、轨道交通、设备制造等领域。公司具有多年路桥项目承揽、施工的业务经验，具备科研、设计、施工、养护、投融资等完善的业务体系和管理体系，能够为业主提供一站式综合服务。

公司2024年营业收入713.48亿元（同比-2.3%），归母净利润23.22亿元

（同比+1.47%），扣非归母净利润21.56亿元（同比+6.9%）。公司2025年

前三季度营业收入413.54亿元（同比-3.11%），归母净利润14.1亿元（同

比-3.27%），扣非归母净利润13.44亿元（同比+2.57%）