10月行业信息回顾与思考：如何看待汽车制造“强”与零售“弱”的分化.docxVIP

内容目录

10月行业信息思考： 4

如何看待当前汽车制造“强”与零售“弱”的分化 4

10月行业信息回顾： 6

10月能源与资源板块基本面回顾 6

10月地产板块基本面回顾 7

10月金融板块基本面回顾 9

10月中游制造板块基本面回顾 10

10月消费板块基本面回顾 10

10月TMT板块基本面回顾 13

10月新能源板块基本面回顾 13

总结 15

风险提示 15

图表目录

图表1：9月汽车工业增加值同比增速最强劲 4

图表2：9月乘用车零售销量同比+6.4? 4

图表3：9月汽车制造产成品存货同比仍在负增区间 4

图表4：9月汽车经销商库存系数低于1.5的警戒线 4

图表5：9月重卡销量同比+83.0? 5

图表6：5月以来，全钢胎开工率的同比增速持续高于半钢胎 5

图表7：9月乘用车出口同比延续两位数较优增速 5

图表8：9月新能源乘用车出口同比增速近100? 5

图表9：9月原煤产量同比增速维持在负增长区间 6

图表10：10月铜、铝价格（美元/吨）继续走强 6

图表11：10月COMEX黄金价格（美元/盎司）冲高回落 7

图表12：10月港口完成集装箱吞吐量高基数下同比收窄 7

图表13：10月能源与资源板块高频数据跟踪 7

图表14：10月水泥价格指数走弱 8

图表15：10月玻璃价格走弱 8

图表16：螺纹钢表观需求量（万吨）处于近年来低位 8

图表17：线材表观需求量（万吨）处于近年来低位 8

图表18：热轧表观需求量（万吨）处于近年来较优水平 8

图表19：冷轧表观需求量（万吨）处于近年来较优水平 8

图表20：10月地产板块高频数据跟踪 9

图表21：10月金融板块高频数据跟踪 9

图表22：9月挖掘机内外销同比增速维持双位数增长 10

图表23：9月重卡销量同比增速继续走强 10

图表24：10月中游制造板块高频数据跟踪 10

图表25：10月国内、国际执行航班量同比弱稳 11

图表26：10月票房收入同增速回落 11

图表27：9月家用电器零售额同比增速走弱 11

图表28：9-12月家电零售额同比或负增 11

图表29：10月消费板块高频数据跟踪 12

图表30：10月TMT板块高频数据跟踪 13

图表31：9月动力电池装车量维持较高增速 14

图表32：9月光伏装机量累计同比增速下行明显 14

图表33：10月新能源板块高频数据跟踪 14

10月行业信息思考：

如何看待当前汽车制造强与零售弱的分化

从10月公布的9月工业增加值细分数据来看，汽车制造业当月同比+16.0?，增速为年内单月最高，并且在主要工业细分行业中增速最为强劲。然而，与之形成鲜明对比的是，9月汽车类零售额同比仅+1.6?，增速维持低位，即使排除价格因素，从销量来看，乘联会数据显示，9月狭义乘用车销量同比仅为+6.4?，增速较上半年的两位数增长明显回落，市场对销量增长的预期亦趋于谨慎。这种制造强、零售弱的分化背后反映了汽车产业链阶段性错位的显示。

9月工业增加值同比18%16.0%16%14%12%10%8%6%4%

9月工业增加值同比

18%16.0%

16%

14%

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

0%

-20%

-40%

-60%

80%

60%

40%

20%

6.4%

300

250

200

150

100

50

0

同比（右轴）

零售销量（万辆）

汽车制造业计算机通信和其…铁路船舶及其他…

汽车制造业计算机通信和其…铁路船舶及其他…通用设备制造业化学原料和化学…石油和天然气开…有色金属冶炼和…电气机械和器材…

食品制造业煤炭开采和洗选业农副食品加工业医药制造业

专用设备制造业

橡胶和塑料制品业

金属制品业

纺织业黑色金属冶炼和…酒、饮料和精制…电力热力生产和…

非金属矿物制品业

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虽然自7月以来，汽车制造业工业增加值的同比增速便持