电力行业2025年三季报综述:火电业绩持续修复,水电平稳增长,把握绿电潜在政策催化预期.docx

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一、火电:煤价下行推动盈利改善,火电业绩修复明显 4

(一)业绩表现:煤价下行驱动业绩增长 4

(二)后市展望:煤价企稳回升,或带动电价筑底 5

二、水电:部分流域来水改善,驱动业绩平稳增长 6

(一)业绩表现:来水改善驱动公司业绩增长 6

(二)后市展望:市场风格切换,水电或存配置机会 8

三、核电:短期业绩承压,远期成长空间广阔 9

(一)业绩表现:电量稳定增长,短期业绩有所承压 9

(二)后市展望:远期成长潜力较大 11

四、绿电:海风成长可期,传统绿电仍承压 12

(一)海风:新一轮成长周期的起点 12

1、业绩表现:来风偏弱导

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