2025年特许金融分析师利率衍生品与ESG投资结合专题试卷及解析.docxVIP

2025年特许金融分析师利率衍生品与ESG投资结合专题试卷及解析

2025年特许金融分析师利率衍生品与ESG投资结合专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率衍生品定价中，ESG因素主要通过以下哪种机制影响利率互换的估值？

A、直接调整名义本金

B、影响交易对手信用风险溢价

C、改变浮动利率的参考基准

D、决定合约的到期日

【答案】B

【解析】正确答案是B。ESG因素通过影响交易对手的信用评级和违约概率，进而影响信用风险溢价，最终反映在利率互换的定价中。A选项错误，名义本金通常由交易双方协商确定，与ESG因素无关；C选项错误，浮动利率的参考基准（如LIBOR或SOFR）由市场惯例决定；D选项错误，到期日由交易需求决定。知识点：利率衍生品定价中的信用风险调整。易错点：混淆ESG因素对定价的直接与间接影响。

2、绿色债券的发行利率通常低于传统债券，这种现象被称为？

A、绿溢价

B、绿折价

C、流动性溢价

D、信用利差

【答案】B

【解析】正确答案是B。绿折价（Greenium）指绿色债券因投资者需求旺盛而收益率低于同类传统债券的现象。A选项错误，绿溢价指价格高于面值的情况；C选项错误，流动性溢价反映低流动性资产的额外收益；D选项错误，信用利差反映信用风险差异。知识点：绿色债券定价特性。易错点：混淆溢价与折价的概念。

3、在ESG整合投资中，利率期货主要用于对冲？

A、ESG评级下调风险

B、气候变化政策风险

C、利率波动风险

D、公司治理风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率期货的核心功能是对冲利率波动风险，这与ESG整合投资中的利率风险管理需求直接相关。A、B、D选项错误，这些风险需要通过其他衍生品或主动管理策略对冲。知识点：利率衍生品在ESG投资中的应用场景。易错点：将所有风险与利率期货功能混淆。

4、ESG因素对利率期权隐含波动率的影响主要体现在？

A、增加行权概率

B、改变标的资产波动率预期

C、调整期权合约条款

D、影响无风险利率

【答案】B

【解析】正确答案是B。ESG事件（如政策变化）会改变市场对未来利率波动的预期，从而影响隐含波动率。A选项错误，行权概率由多种因素决定；C选项错误，合约条款通常标准化；D选项错误，无风险利率由货币政策决定。知识点：期权定价中的波动率影响因素。易错点：混淆隐含波动率与历史波动率。

5、可持续挂钩债券（SLB）的票息调整机制通常与？

A、公司股价表现挂钩

B、ESG目标达成情况挂钩

C、利率曲线形状挂钩

D、信用评级变化挂钩

【答案】B

【解析】正确答案是B。SLB的核心特征是票息与发行人预设的ESG目标达成情况挂钩。A、C、D选项错误，这些因素影响传统债券定价但不直接决定SLB票息调整。知识点：创新ESG金融工具设计。易错点：混淆不同类型结构化产品的挂钩标的。

6、在ESG投资中，利率上限合约主要用于防范？

A、基准利率上升风险

B、ESG评级下降风险

C、流动性风险

D、汇率风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。利率上限合约保护持有人免受基准利率上升带来的损失，这对ESG投资组合的利率风险管理至关重要。B、C、D选项错误，这些风险需要其他工具对冲。知识点：利率期权在对冲中的应用。易错点：混淆不同类型风险的对冲工具。

7、气候压力测试对利率衍生品定价的影响主要通过？

A、改变违约相关性假设

B、调整合约期限结构

C、修改结算方式

D、影响保证金要求

【答案】A

【解析】正确答案是A。气候压力测试会改变对极端事件下违约相关性的假设，进而影响衍生品定价中的信用风险调整。B、C、D选项错误，这些因素通常不受气候测试直接影响。知识点：气候风险在金融建模中的应用。易错点：忽视压力测试对相关性假设的影响。

8、ESG因素对利率互换曲线的影响最可能表现为？

A、整体平移

B、短期端变化更显著

C、长期端变化更显著

D、蝶式变动

【答案】C

【解析】正确答案是C。ESG因素（如长期可持续转型政策）对长期利率预期的影响更显著，导致互换曲线长期端变化更大。A、B、D选项错误，这些变动模式通常由货币政策或短期经济因素驱动。知识点：利率期限结构影响因素。易错点：混淆不同因素对曲线形态的影响。

9、在ESG投资中，信用违约互换（CDS）主要用于管理？

A、利率风险

B、ESG事件引发的信用风险

C、流动性风险

D、操作风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。CDS的核心功能是转移信用风险，特别适用于对冲ESG事件（如环境事故）可能引发的违约风险。A、C、D选项错误，这些风险需要其他工具管理。知识点：信用衍生品在ESG风险管理中的应用。易错点：混淆不同类型风险的管理工具。

10、ESG整合投资中，利率衍生品组合的绩效评估应特别关注？

A、绝对收益率

B、风险调整后收益

C、交易