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2025年特许金融分析师可转换债券的久期与凸性双重属性分析专题试卷及解析

2025年特许金融分析师可转换债券的久期与凸性双重属性分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、可转换债券的久期主要反映了其对哪种风险的敏感度？

A、信用风险

B、流动性风险

C、利率风险

D、转换风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期是衡量债券价格对利率变动敏感度的指标，因此可转换债券的久期主要反映其对利率风险的敏感度。A选项信用风险是指发行人违约的风险，与久期无关；B选项流动性风险是指债券难以交易的风险，与久期无关；D选项转换风险是指债券转换价值波动的风险，与久期无关。知识点：久期的定义与作用。易错点：容易将久期与其他风险指标混淆。

2、可转换债券的凸性描述了什么？

A、债券价格与利率的非线性关系

B、债券价格与信用评级的线性关系

C、债券价格与流动性的非线性关系

D、债券价格与转换价值的线性关系

【答案】A

【解析】正确答案是A。凸性描述了债券价格与利率之间的非线性关系，尤其是在利率大幅变动时，凸性可以更准确地衡量价格变动。B、C、D选项均与凸性的定义无关。知识点：凸性的定义与作用。易错点：容易将凸性与线性关系混淆。

3、当可转换债券的转换价值远高于其纯债券价值时，其久期更接近于？

A、纯债券的久期

B、股票的久期

C、零息债券的久期

D、永久债券的久期

【答案】B

【解析】正确答案是B。当可转换债券的转换价值远高于其纯债券价值时，其价格主要由转换价值决定，因此其久期更接近于股票的久期（通常较低）。A选项纯债券的久期较高，不符合题意；C、D选项与题意无关。知识点：可转换债券的双重属性。易错点：容易忽略转换价值对久期的影响。

4、可转换债券的凸性通常比普通债券的凸性？

A、更高

B、更低

C、相同

D、无法比较

【答案】A

【解析】正确答案是A。可转换债券的凸性通常比普通债券更高，因为其价格不仅受利率影响，还受转换价值的影响，这种双重属性导致其价格与利率的关系更加非线性。B、C、D选项均不符合事实。知识点：可转换债券与普通债券的凸性差异。易错点：容易忽略可转换债券的双重属性对凸性的影响。

5、当利率上升时，可转换债券的价格通常？

A、下降幅度小于普通债券

B、下降幅度大于普通债券

C、上升幅度大于普通债券

D、不受影响

【答案】A

【解析】正确答案是A。当利率上升时，可转换债券的价格会下降，但由于其转换价值的存在，下降幅度通常小于普通债券。B、C、D选项均不符合事实。知识点：可转换债券的利率风险特性。易错点：容易忽略转换价值对价格的保护作用。

6、可转换债券的久期与凸性的关系是？

A、久期越高，凸性越高

B、久期越高，凸性越低

C、久期与凸性无关

D、久期与凸性呈非线性关系

【答案】D

【解析】正确答案是D。久期与凸性之间存在非线性关系，通常久期较高的债券凸性也较高，但并非绝对。A、B、C选项均过于绝对或错误。知识点：久期与凸性的关系。易错点：容易将久期与凸性的关系简单化。

7、可转换债券的久期受以下哪种因素影响最小？

A、利率水平

B、转换溢价

C、信用评级

D、剩余期限

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用评级主要影响债券的信用风险，对久期的影响较小。A、B、D选项均直接影响久期。知识点：影响久期的因素。易错点：容易忽略信用评级对久期的间接影响。

8、当可转换债券的转换价值接近其纯债券价值时，其凸性通常？

A、最高

B、最低

C、中等

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。当可转换债券的转换价值接近其纯债券价值时，其价格对利率和转换价值的敏感度均较高，因此凸性最高。B、C、D选项均不符合事实。知识点：可转换债券的凸性特性。易错点：容易忽略转换价值与纯债券价值的接近程度对凸性的影响。

9、可转换债券的久期与普通债券的久期相比，通常？

A、更低

B、更高

C、相同

D、无法比较

【答案】A

【解析】正确答案是A。可转换债券的久期通常低于普通债券，因为其转换价值的存在降低了价格对利率的敏感度。B、C、D选项均不符合事实。知识点：可转换债券与普通债券的久期差异。易错点：容易忽略转换价值对久期的降低作用。

10、可转换债券的凸性主要来源于？

A、利率变动

B、信用评级变动

C、转换价值变动

D、流动性变动

【答案】C

【解析】正确答案是C。可转换债券的凸性主要来源于转换价值的变动，因为转换价值与利率的关系是非线性的。A、B、D选项均与凸性的主要来源无关。知识点：可转换债券凸性的来源。易错点：容易忽略转换价值对凸性的主要贡献。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、可转换债券的久期受以下哪些因素影响？

A、利率水平

B、转换溢价

C、信用评级

D、剩余期限

E、流动性

【答案】A、B、D

【解析】正确答案