11月度金股：重视短期风格再平衡.docxVIP

内容目录

本月十大金股推荐 5

计算机：东土科技 5

电新：湖南裕能 6

环保公用：龙净环保 6

机械：宏盛股份 7

汽车：宇通客车 8

电子：寒武纪-U 9

传媒互联网：巨人网络 10

医药：迈威生物-U 11

能源化工：万华化学 12

商社：厦门象屿 13

本月十大金股财务数据 14

风险提示 14

图表目录

表1：十大金股财务信息 14

本月十大金股推荐

计算机：东土科技

投资建议：

公司鸿道操作系统具备多项核心优势：公司鸿道（Intewell）操作系统具备异构算力动态分配、云边协同架构、群体智能协议栈等核心优势。是国内首个通过汽车（ISO26262

ASIL-D）、工业控制（IEC61508SIL3）、医疗仪器（IEC62304ClassC）、轨道交通

（EN50128SIL4）四项功能安全认证的工业操作系统，其安全性与可靠性达到国际顶尖水平。

实现国内首个由AI驱动具身机器人的方案，未来将支持百万级智能体协同：随着人工智能、物联网等新技术的快速发展，工业机器人的发展步伐将显著加快，朝着更高层次的具身智能化方向迈进。通过软件定义控制和AI大模型的功能融合，公司成功实现了我国首个由AI驱动具身机器人的方案，使得具身机器人无需依赖传统PLC和工控机也能高效运作。目前东土科技研发的AI机器人平台，已经能够为客户提供快速原型化的低代码开发工具和系统，大大减少客户在垂直领域开发具身智能的成本。与此同时，公司也在积极研发下一代鸿道系统，通过VLA模型与鸿道操作系统的深度融合，目标实现VLA模型+数字孪生闭环，公司预计2030年支持百万级智能体协同网络。

启动与机器人头部企业授权合作：公司的方案不仅成功实现自主开发,还显著提高了控制系统的确定性、高实时性、高可靠性，并通过显智控一体化的优势获得头部客户的高度认可。目前，公司已启动与机器人头部企业的适配及授权合作。

拟收购工业控制解决方案商高威科，协同主业1+1＞2。若此次收购顺利落地，有望实现1+1＞2的效果：①东土科技聚焦工业互联网底层根技术，核心产品工业网络通信、智能控制器、工业操作系统，高威科聚焦工业控制应用，底层技术+应用场景的结合，将推动公司业务的覆盖广度和深度，同时也有望推动工业领域的技术创新和信创替代。

②东土科技主要聚焦国防、航空航天、船舶车辆、轨道交通、核电等国家安全和国计民生行业，高威科主要聚焦于纺织、机床、汽车、新能源等工业领域。双方在不同的行业应用领域有各自的优势，通过收购，可以促进双方在行业应用上的协同发展。

关键假设及驱动因素：

1、公司的工业操作系统国产化推进加速；

2、公司的操作系统有望签订战略合作。有别于大众的认识：

1、公司的操作系统除了在性能上领先，同时也是国内为数不多自主可控的操作系

统；

2、人形机器人面临性能问题时会考虑系统实时性、稳定性、可靠性、安全性等问题，而目前国内能够实现这一目标的只有东土科技的鸿道操作系统；

3、公司在机器人领域的布局从操作系统往大小脑延伸。股价催化剂：

头部人形机器人公司合作；拟收购标的协同带来业绩增长；工业信创自主研发加

速。

风险提示：政策推进不及预期；生态建设不及预期；技术研发不及预期。

电新：湖南裕能

投资建议：

预计公司25-27年归母净利润预期为10.6/30.1/40.3亿，同比增长78%/184%/34%，对应PE为53x/18x/14x，给予26年25xPE估值，对应目标价99元，维持买入评级。

关键假设及驱动因素：

1）26年出货140-150万吨，同增30%+，储能需求超预期公司充分受益；

2）单位盈利受铁锂涨价影响，预计恢复至0.25万/吨左右。有别于大众的认识：

预计储能需求会超过市场预期，2026年铁锂正极供给进一步偏紧。

股价催化剂：

铁锂正极加工费上涨。风险提示：

电动车销量不及预期，储能需求不及预期，行业价格竞争超预期。

环保公用：龙净环保

投资建议：

紫金全额认购定增持股比例提升。公司拟定增募资不超过20亿元，发行价格

11.91元/股，增加不超过1.68亿股。控股股东紫金矿业以现金方式认购本次增发。发行

完成紫金持股比例从25%提升至33.76%。

资金到位持续赋能。本次募资拟全额用于补充流动资金。资金到位，公司负债率有望进一步下降，资产质量优化。2025年以来，在紫金赋能下，公司绿电、储能、矿山装备等成长业务开始兑现成长性，紫金支持加码，成长有望加速。

矿山绿电开始贡献最主要增量。2025年初至三季报末绿电业务贡献净利润近1.7

亿元，规划项目储备充足，绿电业务成为公司业绩增长的重要引擎。