2025年特许金融分析师存货分析在科技股估值中的特殊考量专题试卷及解析.docxVIP

2025年特许金融分析师存货分析在科技股估值中的特殊考量专题试卷及解析

2025年特许金融分析师存货分析在科技股估值中的特殊考量专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在分析科技公司的存货时，以下哪项特征最可能导致存货跌价准备计提比例高于传统制造业企业？

A、存货周转率较高

B、产品生命周期短且技术迭代快

C、存货占流动资产比例低

D、主要采用直销模式

【答案】B

【解析】正确答案是B。科技公司的核心特征是技术更新速度快，导致产品生命周期缩短，存货面临过时淘汰的风险显著高于传统制造业，因此需要计提更高比例的跌价准备。A选项存货周转率高反而可能降低跌价风险；C选项存货占比低与跌价准备无直接关系；D选项销售模式主要影响周转速度而非跌价风险。知识点：存货跌价准备的驱动因素。易错点：容易混淆存货周转率与跌价风险的关系。

2、某芯片设计公司采用Fabless模式，其存货分析最应关注的是？

A、原材料价格波动

B、产成品积压风险

C、委托加工物资的减值风险

D、在产品成本核算准确性

【答案】C

【解析】正确答案是C。Fabless公司主要资产是委托加工物资（晶圆等），这些存货价值高且易受技术迭代影响，减值风险是核心关注点。A选项原材料占比低；B选项产成品通常较少；D选项在产品核算相对简单。知识点：不同商业模式下的存货特征。易错点：容易忽视委托加工物资的特殊性。

3、在科技股估值中，存货周转天数突然延长可能预示着？

A、供应链效率提升

B、产品需求下降或技术过时

C、季节性备货增加

D、会计政策变更

【答案】B

【解析】正确答案是B。周转天数延长通常意味着销售放缓或存货积压，对科技公司而言往往反映需求萎缩或产品技术落后。A选项会导致周转天数缩短；C选项可能影响但不是最可能原因；D选项影响较小。知识点：存货周转率的经济含义。易错点：容易忽略科技行业的特殊性。

4、以下哪项存货特征最可能提高科技公司的估值溢价？

A、存货周转率持续高于行业均值

B、存货跌价准备计提比例逐年下降

C、存货结构中高附加值半成品占比高

D、存货绝对规模持续增长

【答案】A

【解析】正确答案是A。高周转率表明产品竞争力强、需求旺盛，是科技公司的核心优势。B选项可能隐藏风险；C选项半成品价值不稳定；D选项规模增长不一定是积极信号。知识点：存货质量与估值的关系。易错点：容易混淆绝对规模与周转效率。

5、分析云计算公司的存货时，最需要特别考虑的是？

A、服务器硬件的物理损耗

B、数据中心建设周期对存货的影响

C、软件许可的摊销与存货的关联

D、硬件与软件存货的协同效应

【答案】D

【解析】正确答案是D。云计算公司需要平衡硬件与软件存货，协同效应直接影响服务交付能力和盈利模式。A选项物理损耗非主要问题；B选项建设周期影响固定资产；C选项软件许可通常不计入存货。知识点：混合业务模式的存货管理。易错点：容易忽视软硬件的协同性。

6、科技公司在存货会计政策选择上，最可能采用？

A、先进先出法

B、后进先出法

C、加权平均法

D、个别计价法

【答案】A

【解析】正确答案是A。科技产品价格通常呈下降趋势，先进先出法可以更早确认低成本，提高当期利润。B选项后进先出法已较少使用；C选项加权平均法不能反映价格趋势；D选项个别计价法适用性差。知识点：存货计价方法的选择逻辑。易错点：容易忽略价格趋势对方法选择的影响。

7、在科技股估值中，存货减值准备的突然冲回可能表明？

A、会计政策变更

B、前期计提过度

C、产品技术突破

D、市场需求回暖

【答案】C

【解析】正确答案是C。科技公司的存货减值冲回最可能源于技术突破使原有存货重新具备价值。A选项需要披露；B选项可能但不是主要因素；D选项需求回暖通常影响周转而非减值冲回。知识点：存货减值的反转条件。易错点：容易混淆一般行业与科技行业的差异。

8、分析半导体公司的存货时，以下哪项指标最需关注？

A、存货周转率

B、存货跌价准备比例

C、存货结构（原材料/在产品/产成品）

D、存货周转天数

【答案】B

【解析】正确答案是B。半导体行业技术迭代极快，存货跌价准备比例直接反映资产质量。A、D选项是周转效率指标；C选项结构分析相对次要。知识点：行业特性与关键指标选择。易错点：容易忽视行业特异性指标。

9、科技公司在存货披露中，最可能低估风险的是？

A、原材料采购价格

B、产成品账面价值

C、在产品完工程度

D、存货跌价准备计提

【答案】D

【解析】正确答案是D。科技公司可能通过少计提跌价准备来美化报表，这是最常见的风险低估方式。A、B、C选项相对客观。知识点：存货披露的风险点。易错点：容易忽视主观判断项目。

10、在科技股估值模型中，存货分析最可能影响？

A、收入增长率预测

B、毛利率假设

C、营运资本计算

D、折现率确定

【答案】C