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金融衍生品投行岗位面试题及案例分析

一、选择题（共5题，每题2分）

题目1：假设某公司通过发行远期外汇合约锁定未来美元负债成本，该策略属于哪种风险管理工具？

A.贸易期权

B.远期合约

C.期货互换

D.信用违约互换

题目2：以下哪种衍生品结构通常用于对冲利率风险？

A.互换期权（SwapOption）

B.看跌期权

C.跨式期权

D.期货

题目3：某投资银行客户通过买入欧式看涨期权对冲股票下行风险，该策略的金融术语是什么？

A.风险对冲

B.备兑看涨

C.保护性看跌

D.多头套利

题目4：在场外衍生品（OTC）交易中，以下哪项是主要的风险点？

A.流动性不足

B.标准化合约

C.交易对手信用风险

D.透明度高

题目5：以下哪个国家/地区的监管机构对金融衍生品交易实施严格限制？

A.美国（SEC）

B.日本（FSA）

C.香港（SFC）

D.英国（FCA）

二、简答题（共5题，每题4分）

题目1：简述信用违约互换（CDS）的核心功能及其在金融市场的应用场景。

题目2：解释什么是“基差风险”，并举例说明如何管理该风险。

题目3：描述结构化产品中“收益互换”的基本原理及其与场外衍生品的区别。

题目4：分析金融衍生品在汇率风险管理中的重要性，并列举两种常见策略。

题目5：阐述投资银行在设计和销售衍生品结构化产品时的关键考虑因素。

三、案例分析题（共3题，每题10分）

题目1：

背景：某中国企业计划在6个月后进口设备，预计需要支付1000万美元，当前汇率为1美元=7人民币。企业担心人民币贬值导致成本上升。假设某投资银行提供以下方案：

1.直接签订远期外汇合约锁定汇率。

2.买入美元看涨期权，期权费为人民币50万。

3.买入美元期货合约。

问题：

1.请分析上述三种方案的优缺点及适用场景。

2.若6个月后人民币果然贬值至1美元=6.8人民币，哪种方案对企业最有利？

3.结合企业风险偏好，推荐最优策略并说明理由。

题目2：

背景：某投资银行客户持有大量债券组合，担心未来利率上升导致债券价格下跌。银行提供了以下对冲工具：

1.买入利率互换（支付固定利率，收取浮动利率）。

2.卖出债券期货合约。

3.买入利率看跌期权。

问题：

1.解释每种工具的运作机制。

2.分析客户应如何选择工具，并说明选择依据。

3.若利率上升导致债券组合市值下降2000万美元，哪种对冲策略效果最好？

题目3：

背景：某跨国公司面临以下风险：

-美元负债成本波动（需对冲利率风险）。

-欧元资产收益不确定性（需对冲汇率风险）。

投资银行建议采用以下方案：

1.签订利率互换锁定美元负债利率。

2.买入欧元看跌期权对冲欧元贬值风险。

3.建立多头外汇期货头寸。

问题：

1.请设计一个综合对冲方案，说明各工具如何协同运作。

2.分析该方案的潜在成本和风险点。

3.若公司选择采用方案1和方案2，但汇率大幅贬值，公司仍需承担损失，请解释原因并提出改进建议。

答案及解析

一、选择题答案

1.B（远期外汇合约用于锁定未来汇率，属于直接风险对冲工具。）

2.A（利率互换是利率风险管理的主要工具。）

3.B（备兑看涨即买入看涨期权保护股票多头。）

4.C（OTC衍生品无标准化，交易对手信用风险是核心问题。）

5.B（日本对衍生品交易限制较严格，尤其针对非银行机构。）

二、简答题答案

题目1：

答案：信用违约互换（CDS）的核心功能是转移信用风险。买方支付保费（CDS费）给卖方，以获得在参考实体违约时的补偿。应用场景包括：

1.对冲债券投资风险（如持有高信用等级公司债的企业）。

2.投资银行设计信用联结票据（CLN）。

3.调整资产负债表信用风险敞口。

题目2：

答案：基差风险是指现货价格与衍生品价格之间的差异波动风险。例如，买入期货套保现货库存时，若期货价格下跌幅度大于现货，仍会亏损。管理方法：

1.使用基差期权调整套保成本。

2.分批对冲以平滑价格波动影响。

题目3：

答案：收益互换是双方约定分享资产收益的工具，通常用于对冲或套利。与场外衍生品区别：

1.结构化，可定制（如收益与一篮子资产挂钩）。

2.不像标准衍生品有公开市场，需银行定制。

题目4：

答案：衍生品对冲汇率风险重要性体现在：

1.企业通过远期/期权锁定成本，避免不确定性。

2.投资者利用互换投机或套利。

常见策略：远期外汇合约、货币互换。

题目5：

答案：设计衍生品结构需考虑：

1.客户风险偏好（如厌恶波动或追求高收益）。

2.监管合规（如杠杆率限制）。

3.市场流动性（避免难以平仓的结构）。

三、案例分析题答案

题目1：

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