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地方政府与城投企业债务风险研究报告－广东篇

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报告概要

l广东省区位优势突出，交通发达，人口稠密，金融及科创资源丰富，为经济发展奠定良好基础。目前，广东省已初步形成以先进制造业为支撑、现代服务业为主导的现代产业体系，形成了8个万亿级产业集群，进出口贸易是拉动广东省经济增长的主要动力之一。2024年，广东省地区生产总值（GDP）和一般公共预算收入规模继续位居全国首位；虽然固定资产投资增速明显放缓，但全社会销售品零售总额保持增长，贸易顺差突破2.6万亿元。广东省整体财政实力很强，政府债务负担较轻。受益于粤港澳大湾区战略的实施，广东省拥有良好的发展机遇。

l广东省区域发展不平衡，珠三角核心区经济总量占广东省经济总量比重高，现代产业发达；北部生态发展区以传统产业为主，工业基础较为薄弱。2024年，广东省各地级市GDP均实现增长，深圳市GDP规模最大，增速最快（5%）。财政收入方面，珠三角核心区内各地级市财政自给能力较强，沿海经济带和北部生态发展区财政自给能力一般。政府债务方面，2024年底，广东省各地级市政府债务余额、政府负债率和政府债务率均较上年底保持增长，佛山市、中山市、肇庆市、江门市、汕头市、汕尾市和云浮市政府债务负担很重。债务管控方面，广东省在严禁新增隐性债务同时，加强对全口径地方债务数据监控，利用好存量隐性债务“清零”的有力条件，积极发挥政府债券稳增长的重要作用。

l广东省发债城投企业主要集中在珠三角核心区，发债企业主体信用级别以AA+和AA为主；受市场环境及化债政策影响，2024年，广东省多数地级市发债城投企业债券净融资规模同比收窄；截至2024年底，广东省存续发债城投企业货币资金对短期债务的覆盖程度整体表现偏弱，大部分发债城投企业仍存在较大的短期偿债压力，广州市发债城投企业2025年四季度及2026年到期债券规模较大；除深圳市、揭阳市、茂名市、梅州市、韶关市和东莞市以外，其他地市综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的支持保障程度弱。

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一、广东省经济及财政实力

（一）广东省区域特征

广东省区位优势突出，交通发达，人口稠密，金融及科创资源丰富，为经济发展奠定良好基础，受益于粤港澳大湾区战略的实施，广东省拥有良好的发展机遇。

地理位置优越且自然资源丰富。广东省地处中国大陆最南部，是中国地势三级阶梯中的第三阶梯，总体海拔较低，属于东亚季风区，全省平均气温22.1°C，自然条件适合农作物生长。广东省与福建、江西、湖南和广西接壤，并与海南、香港和澳门隔水相望，与东南亚诸国隔海相望，是中国与东南亚的重要桥梁，地理位置重要。广东省是粤港澳大湾区核心省份，亦是中部崛起地区、北部湾经济区、海峡西岸经济区和海南自贸港的连通地带，区位优势突出。广东省海域面积约占全国的1/10，大陆海岸线长度约占全国的1/5，海域和岸线资源丰富，沿海港湾众多，适宜建港的港湾有200多个，滩涂、浅海可养殖面积占全国32.2%，是全国著名的海洋水产地，沿海波浪能储量居全国前列，南海可开采石油储量5.8亿吨、天然气6000亿立方米，南海北部天然气水合物资源储量约15万亿立方米。

资料来源：公开资料资料来源：公开资料

图1.1广东省区位图图1.2广东省综合运输通道布局示意图

交通通达度及交通基础设施成熟度高。广东省客货运输量及周转量均位于全国前列，2024年客运指标增幅明显。“十四五”期间，广东省计划总体建成“贯通全省、畅通国内、连接世界”的现代综合交通运输体系，对连通度、运输效率和运输品质提出更高要求。

表1.12024年广东省交通资源、客货运输量及周转量情况

运输类型

2024年运输量

同比增长

2024年周转量

同比增长

客运

9.14亿人

10.6%

4158.22亿人公里

17.8%

货运

38.48亿吨

0.5%

31107.43亿吨公里

4.8%

运输方式

发展状况

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公路

截至2024年底，广东省公路通车里程22.4万公里，其中高速公路里程11743公里，比上年末增长2.3%；民用汽车保有量3235.28万辆，较上年底增长5.4%，其中私人汽车2726.02万辆，较上年底增长6.4%。民用轿车保有量1847.57万辆，较上年底增长4.0%，其中私人轿车1740.82万辆，较上年底增长4.5%。

铁路

截至2024年底，广东省铁路主要有京广线、广深线、杭深线、京广高铁、京港地铁等铁路线路，铁路运营里程5965公里，其中200km/h以上标准高快速铁路运营里程2960公里。高铁客运量占全部铁路客运量比重84.8%。

航空

截至2024年底，广