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投资银行专业知识面试题及高频考点

一、会计与财务分析（共5题，每题6分）

1.题目：某公司2023年净利润为1000万元，非现金费用（如折旧摊销）为200万元，资本支出为300万元，营运资本增加100万元。请计算该公司自由现金流（FCF）。

答案与解析：

自由现金流（FCF）=净利润+非现金费用-资本支出-营运资本增加

=1000+200-300-100=800万元。

2.题目：解释市盈率（P/E）、市净率（P/B）和EV/EBITDA的适用场景及优缺点。

答案与解析：

-市盈率（P/E）：适用于盈利稳定的企业，优点是直观反映估值水平，缺点忽略债务和现金。

-市净率（P/B）：适用于重资产行业（如银行、地产），优点计算简单，缺点未考虑资产质量。

-EV/EBITDA：适用于高杠杆企业，优点排除债务和现金影响，缺点忽略营运资本变化。

3.题目：某公司2023年总负债为5000万元，股东权益为3000万元，有息债务为2000万元。请计算其资产负债率和有息负债占比。

答案与解析：

-资产负债率=总负债/总资产=5000/(5000+3000)=62.5%。

-有息负债占比=有息债务/总负债=2000/5000=40%。

4.题目：解释权责发生制与收付实现制的区别，并举例说明在投行建模中的应用场景。

答案与解析：

-权责发生制：按收入/费用确认时间记账（如应收账款），适用于上市公司财报。

-收付实现制：按现金流实际收付记账，适用于初创企业或非营利组织。

-投行应用：并购模型中需切换会计准则（如从收付实现制调整至GAAP）。

5.题目：某公司2023年EBITDA为800万元，税率为25%，利息费用为150万元。请计算其税后净营业利润（NOPAT）。

答案与解析：

NOPAT=EBITDA×(1-税率)=800×(1-0.25)=600万元。

二、估值建模（共4题，每题7分）

1.题目：简述可比公司分析法（Comps）的步骤，并说明如何处理行业差异。

答案与解析：

步骤：

1.选取3-5家可比公司；

2.计算估值指标（如P/E、P/S）；

3.调整差异（如规模、增长率）。

处理行业差异：通过分部估值或调整折现率。

2.题目：某公司未来三年自由现金流分别为500万、600万、700万，第三年进入稳定增长期，增长率为5%。若折现率为10%，请计算公司估值（perpetuitygrowthmodel）。

答案与解析：

-前三年现金流现值：PV=500/(1+0.1)^1+600/(1+0.1)^2+700/(1+0.1)^3=1359.5万；

-稳定期价值：TV=700×(1+0.05)/(0.1-0.05)=14,700万；

-总估值=1359.5+14,700=15,059.5万。

3.题目：在DCF建模中，如何确定合适的折现率？

答案与解析：

-使用WACC（加权平均资本成本）：

WACC=(E/V×Re)+(D/V×Rd×(1-T))；

-调整因素：行业风险、公司信用评级。

4.题目：比较先例交易法（PrecedentTransactions）与可比公司法的优缺点。

答案与解析：

-先例交易法：优点反映市场真实交易，缺点数据稀缺；

-可比公司法：优点数据易获取，缺点依赖假设（如P/E稳定性）。

三、并购与重组（共5题，每题6分）

1.题目：解释LBO（杠杆收购）的核心逻辑，并说明银行在其中的角色。

答案与解析：

核心逻辑：用债务融资收购目标公司，用公司现金流偿还债务。银行角色：提供并购贷款或夹层融资。

2.题目：某公司拟被收购，收购方出价60亿元，其中40%为股权支付，60%为债务。若目标公司负债为20亿元，请计算收购后的总负债。

答案与解析：

新总负债=原负债+新债务=20+60×60%=44亿元。

3.题目：简述分步收购（TenderOffer）与协议收购（MergerAgreement）的区别。

答案与解析：

-分步收购：先要约收购，再协议谈判，风险高；

-协议收购：直接谈判，效率高，但易受监管干预。

4.题目：某公司进行分拆上市（Spin-off），将子公司剥离。若子公司市值占比30%，请解释该操作对母公司股东的影响。

答案与解析：

优点：聚焦主业，子公司估值提升；缺点：股东分散，潜在税务成本。

5.题目：解释破产重整（Chapter11）与清算（Liquidation）的区别。

答案与解析：

-重整：公司