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耐心资本投资策略：实践与案例分析及经验分享

目录

一、导论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4

1.1理解“耐心资本”的内涵与外延．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4

1.2耐心资本投资策略的兴起背景．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6

1.3耐心资本与短期投资的本质区别．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7

1.4本书研究框架与主要内容概述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9

二、耐心资本投资策略．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11

2.1基本面分析的深度应用．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．13

2.1.1公司治理与经营管理的质量评估．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．15

2.1.2财务健康度的长期趋势分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．18

2.1.3行业周期与市场地位的分析判断．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．21

2.2投资周期的延长．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．24

2.2.1长期持有与复利效应的利用．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．26

2.2.2忍受波动与避免频繁交易．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．29

2.2.3投资组合的长期再平衡策略．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．30

2.3风险管理．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．31

2.3.1估值安全边际的运用．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．35

2.3.2分散投资与相关性管理．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．36

2.3.3应对市场极端情况的预案．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．37

2.4考虑宏观环境．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．39

2.4.1经济周期与市场阶段的判断．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．41

2.4.2不同资产类别的长期表现分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．43

2.4.3宏观因素对投资决策的影响．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．44

三、耐心资本投资策略．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．47

3.1投资对象的筛选标准．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．49

3.1.1寻找具有“护城河”的企业．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．51

3.1.2关注管理层的长期承诺与能力．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．53

3.1.3识别被市场低估的潜在价值．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．55

3.2投资时机的把握与决策流程．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．58

3.2.1价值陷阱与投资时机的区分．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．60

3.2.2建立系统化的投资决策框架．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．61

3.2.3避免情绪化与短期主义的影响．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．63

3.3投后管理与动态跟踪．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．66

3.3.1定期审视投资逻辑与基本面变化．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．68

3.3.2根据企业发展调整持股比例．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．70

3.3.3何时退出．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．73

四、耐心资本投资策略．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．74

4.1案例一．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．76

4.1.1可口可乐的商业模式与竞争优势．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．78

4.1.2沃伦·巴菲特的长期持有策略解读．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．78

4.1.3案例启示与经验总结．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．81

4.