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2025年证券投资顾问胜任能力考试《证券投资顾问业务》试题含答案

1.（单选）某客户风险测评问卷显示：年龄45岁，家庭年收入80万元，可投资资产600万元，投资经验“丰富”，投资目标“稳健增值”。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，该客户最可能被划分为哪一类投资者？

A.保守型B.稳健型C.平衡型D.积极型

答案：C

解析：问卷得分经系统换算为“平衡型”，虽资产规模高，但客户明确选择“稳健增值”而非“追求高回报”，且年龄中等，不能自动上调至积极型。

2.（单选）证券投资顾问小赵在晨会中推荐“买入某科创板股票，目标价涨幅30%”，但未披露其本人通过资管计划间接持有该股票。该行为违反的执业规范是：

A.勤勉尽责B.诚实守信C.信息隔离D.利益冲突披露

答案：D

解析：间接持股属于潜在利益冲突，须在报告或沟通中披露，否则构成违规。

3.（单选）根据CAPM，某证券β=1.2，无风险利率3%，市场预期收益率9%，若该证券实际期望收益为11%，则其α值为：

A.–0.2%B.0.2%C.0.8%D.1.0%

答案：B

解析：α=11%–[3%+1.2×(9%–3%)]=0.2%。

4.（单选）下列关于战术性资产配置（TAA）的表述，正确的是：

A.完全忽略长期政策权重B.通过短期偏离获取超额收益C.仅适用于被动型基金D.不需要再平衡

答案：B

解析：TAA是在战略权重基础上短期偏离，以捕捉市场错误定价。

5.（单选）某开放式混合基金采用“回撤+波动”双指标止损，回撤阈值10%，波动阈值年化20%。若过去20个交易日净值回撤8%，年化波动18%，则：

A.已触发回撤止损B.已触发波动止损C.均未触发D.需观察夏普比率

答案：C

解析：8%10%，18%20%，均未触发。

6.（单选）客户持有市值100万元的股票A，拟用柜台股权收益互换对冲下跌风险，名义本金100万元，互换期限6个月，若期末股票A下跌15%，客户应：

A.向券商支付15万元B.收到券商支付15万元C.支付或收取取决于保证金D.仅需追加保证金

答案：B

解析：客户为股权收益互换的“权益接收方”，股价下跌时券商补偿损失。

7.（单选）根据《证券投资顾问业务暂行规定》，向客户提供投资建议时，必须载明的内容是：

A.投顾薪酬结构B.投资评级历史表现C.潜在投资风险D.研究员联系方式

答案：C

解析：风险提示为强制事项，其余非必须。

8.（单选）某债券剩余期限3年，票面利率4%，每年付息一次，YTM为5%，若市场预期央行即将降息50bp，则债券修正久期最可能：

A.上升0.1年B.下降0.1年C.上升0.3年D.不变

答案：A

解析：降息→YTM下降→价格上升，久期随YTM下降而轻微增加。

9.（单选）在Black-Litterman模型中，信心水平参数τ取值0.05，表示：

A.对均衡收益信心极高B.对主观观点信心极低C.对均衡收益信心极低D.对主观观点信心极高

答案：A

解析：τ越小，均衡收益权重越大，表示对历史均衡信心高。

10.（单选）客户要求“每年提取5万元，连续提取20年，且剩余资产不低于初始本金100万元”，若预期年化收益6%，则初始本金至少需：

A.100万元B.115万元C.126万元D.140万元

答案：C

解析：提取现值=5×[1–1/(1.06)^20]/0.06≈57.35万元；剩余100万元现值=100/(1.06)^20≈31.18万元；合计88.53万元，但需同时满足“期间提取+期末≥100”，通过目标分段函数求解得126万元。

11.（单选）下列关于“smartbeta”策略的表述，错误的是：

A.介于主动与被动之间B.通常采用透明量化规则C.费用一般高于市值加权ETFD.一定跑赢市值加权指数

答案：D

解析：Smartbeta可能长期跑赢，但“一定”表述绝对化，错误。

12.（单选）某私募基金使用“130/30”多空策略，若多头仓位130%，空头30%，则净市场敞口为：

A.100%B.130%C.30%D.160%

答案：A

解析：净敞口=130%–30%=100%。

13.（单选）客户于2025年3月1日申购某货币基金，3月5日赎回，持有期间基金披露“每万份收益1.2元，7日年化2.5%”，则客户实际收益计算应使用：

A.1.2元×持有天数B.2.5