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人形机器人行业系列深度报告：智能具身，创启未来纪元-250518-民生证券-70页.docx

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    人形机器人行业系列深度报告一

    智能具身创启未来纪元2025年05月18日

    引言：产业化拐点确立，三重驱动开启万亿赛道。人形机器人板块正从主题投资迈向成长投资，2025年有望成为全球量产元年。技术端，大模型突破通用性瓶颈，DeepSeek低成本训练范式加速AGI落地；产业

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