美股云计算行业跟踪报告:美股科技巨头25Q3业绩解读,AI和capex叙事有哪些边际变化?.pdfVIP

美股云计算行业跟踪报告:美股科技巨头25Q3业绩解读,AI和capex叙事有哪些边际变化?.pdf

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在美股市场AI产业链预期充分打满、且指数估值相对偏高的情况下,市场正在从“要投入”转为“要回报率”,为AI的“可见性”和“兑现度”重新定价

2025年以来美股科技巨头AI叙事发生多次变化,谷歌股价一枝独秀,微软、Meta、亚马逊陷入盘整。虽然科技巨头25Q3业绩继续验证了AI需求和投入的火热,但股价

表现呈现分化,主要由于短期市场对AI云需求的预期较为充分,但对于长期的AI投资回报率和订单兑现产生担忧,叠加高估值和宏观层面风险,市场避险情绪升温。

科技巨头25Q3业绩综述:顺周期业务繁荣,云计算营收超预期加速增长,持续验证AI算力需求景

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