REITs行业不动产资产证券化系列(一)：独具优势的持有型不动产ABS，构筑多层次REITs市场的关键一环-251102-中信建投.pdfVIP

证券研究报告·行业深度

独具优势的持有型不动产ABS，构筑多层次REITsREITs

市场的关键一环——不动产资产证券化系列（一）

核心观点

持有型不动产ABS作为多层次REITs市场生态的关键一环，预维持强于大市

计将迎来一轮快速扩容。这一新型权益工具下的项目被视作公募

黄啸天

REITs的储备资产，在发行效率、条款可塑等方面对公募REITs

huangxiaotian@

形成了良好补充；此外，持有型不动产ABS的底层资产上不予明

确限制，为合格机构投资者提供更丰富的可投资项目（如写字楼SAC编号:S1440520070013

等）。短期内持有型不动产ABS将加速扩容（2025年前三季度发布日期：2025年11月02日

发行数量已与公募REITs持平，规模差距也不断缩小），中长期

规模空间达到7000亿元，参与机会众多。配置方面，建议投资者市场表现

重视“保底机制—流动性支持—确定性分派”三类条款设计机制，

73%

精选优质现金流项目。

53%

33%

摘要13%

持有型不动产ABS与公募REITs共同构成盘活存量不动产的两-7%

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大核心手段。作为新型权益型资产证券化产品，受到交易所等的7890121234567

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监管重视，两年内完成框架搭建，产品快速落地。作为衔