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2025-11-21 发布于北京
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PrincipofCorporateFinance

BrealeyandMyersSixthEdition

◆Control,Governance,andFinancial

Architecture

Slidesby

MatthewWillChapter34

Irwin/McGrawHill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,2000

TopicsCovered

LeveragedBuyouts

Spin-offsandRestructuring

Conglomerates

PrivateEquityPartnership

ControlandGovernance

Definitions

Corporatecontrol--thepowertomake

investmentandfinancingdecisions.

Corporategovernance--theroleofthe

BoardofDirectors,shareholdervoting,

fights,etc.andtheactionstakenby

shareholderstoinfluencecorporatedecisions.

Financialarchitecture--thefinancial

organizationofthebusiness.

LeveragedBuyouts

Thedifferenceweenleveragedbuyouts

andordinaryacquisitions:

1.Alargefractionofthepurchasepriceisdebt

financed.

2.TheLBOgoesprivate,anditsshareisno

longertradeontheopenmarket.

LeveragedBuyouts

ThethreemaincharacteristicsofLBOs:

1.Highdebt

2.Incentives

3.Privateownership

LeveragedBuyouts

10LargestLBOsin1980sand1997/98examp

AcquirerTargetYearPrice($bil)

KKRRJRNabisco1989$24.72

KKRBeatrice1986$6.25

KKRSafeway1986$4.24

ThompsonCo.Southland1987$4.00

AVHoldingsBorg-Warner

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