优先股试点制度宽严相济保护投资者权益力度空前.pdfVIP

■Therehasbeenalotofdiscussioninthemarketabouttheissueofpreferredsharesthatcanbeconvertedintoordi

naryshares.Judgingfromthenewlyreleasedpilotmethodsforpreferredshares,theregulatoryauthoritiesfinallyrespected

thedemandsofsmalland-sizedinvestorsanddeletedtheprovisionsonconvertiblepreferredshares.

■Atthesametime,inordertogetofftoasafestartandbalancetheinterestsofpreferredshareholdersandordinary

shareholders,thepilotmeasureshavebeenimprovedinotheraspects,whichcanbesaidtobeacombinationofleniencyand

severity,andthethemeofprotectingthelegitimaterightsandinterestsofinvestorshasbeenimplementedthroughout.

⊙ReporterGuoYuzhi○EditorLiJianfeng

Thepilotmethodforpreferredshareshasfinally

beenunveiled.

;

AccordingtothePreferenceStockPilotManagementMeasures,listedcompaniesarenot

allowedtoissuepreferencesharesthatcanbeconvertedintoordinaryshares.Atthesameti

me,listedcompaniesthatpubliclyissuepreferencesharesarestrictlylimitedtothree

categories:GoldenKapokSunshineOnlineCollection

业内专家在接受上证报采访时表示，此前关于可转换为普通股的优先股问题市场议论颇多，

从新发布的优先股试点办法来看，最终部门尊重中小投资者诉求，删除了可转换优先股

的规定。同时，为稳妥起步，平衡优先股和普通股两类股东利益，试点办法在其他方面进行

了完善，可谓宽严相济，投资者合法权益保护始终。

多项条款凸显投资者保护

自优先股试点征求意见以来，中小投资者对可转换优先股讨论最多，意见也颇

为一致，即，可转换优先股可能成为新的大小非，摊薄普通股权益，导致二级市场价格下跌。数

据显示，搜集的反馈意见中，有429份意见针对可转换优先股条款，其中427份由个

人投资者提出。

为进一步保护个人投资者权益，保证优先股平稳实施，最终采纳了该意见，删除

了可转换优先股的有关条款。

人民大学商法刘俊海告诉，这在一定程度上体现了部门开门立

法，充分尊重中小投资者合法诉求。同时，他也认为，未来在市场需要时，也可以对此项条

款进行适时修改。

首创研发部副总经理王剑辉也认为，由于优先股并不是普遍性的融资工具，并不一

定