2025年特许金融分析师期权合约的调整与重组专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师期权合约的调整与重组专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师期权合约的调整与重组专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师期权合约的调整与重组专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当标的股票进行5:1的拆分时，一份原来可购买100股的看涨期权合约会如何

调整？

A、合约数量增加至5份，每份可购买20股

B、合约数量不变，每份可购买500股

C、合约数量增加至5份，每份可购买100股

D、合约数量不变，每份可购买20股

【答案】A

【解析】正确答案是A。股票拆分会导致期权合约按比例调整。5:1拆分意味着每股

变为5股，为保持期权价值不变，原合约会拆分为5份，每份对应20股（100/5）。B

选项错误在于合约数量未调整；C选项错误在于行权数量未调整；D选项错误在于调整

方式不符合比例原则。知识点：期权合约调整规则。易错点：容易混淆合约数量和行权

数量的调整方向。

2、公司派发10%股票股利时，对应的看跌期权合约应如何调整？

A、行权价格不变，合约数量增加10%

B、行权价格降低10%，合约数量不变

C、行权价格降低约9.09%，合约数量增加10%

D、行权价格和合约数量均不变

【答案】C

【解析】正确答案是C。股票股利相当于按比例增加股数，行权价格需反向调整以

保持期权价值不变。10%股利相当于1.1倍调整，行权价格应除以1.1（约降低9.09%），

合约数量乘以1.1。A选项错误在于未调整行权价格；B选项错误在于调整比例错误；D

选项错误在于完全未调整。知识点：股票股利对期权的影响。易错点：容易忽略行权价

格需要反向调整。

3、当标的股票被收购且采用现金收购时，相应的期权合约通常会如何处理？

A、期权继续存续，行权价格调整

B、期权提前到期，按收购价结算

C、期权自动转换为收购方股票期权

D、期权作废，无任何补偿

【答案】B

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【解析】正确答案是B。现金收购会导致标的股票消失，期权通常会提前到期，按收

购价与行权价的差额结算。A选项错误在于标的已不存在；C选项错误在于现金收购不

涉及股票转换；D选项错误在于通常会有结算安排。知识点：公司并购对期权的影响。

易错点：容易混淆现金收购和股票收购的处理方式。

4、期权合约重组中，“反向拆股”调整通常发生在什么情况下？

A、股价过高影响流动性时

B、公司财务困难时

C、期权交易量过小时

D、标的股票退市时

【答案】A

【解析】正确答案是A。反向拆股通常在公司股价过高时进行，以增加股票流动性，

期权合约会相应调整。B选项错误在于财务困难不是主要原因；C选项错误在于期权交

易量不影响拆股决策；D选项错误在于退市是终止而非调整。知识点：反向拆股及其对

期权的影响。易错点：容易将反向拆股与普通拆股的触发条件混淆。

5、当标的股票进行特别股息分配时，对应的期权合约调整原则是？

A、完全不予调整

B、按股息金额等额降低行权价格

C、按股息比例调整行权价格和合约数量

D、由交易所决定是否调整

【答案】D

【解析】正确答案是D。特别股息是否调整期权合约取决于交易所规则，通常只有

超过一定比例的特别股息才会触发调整。A选项过于绝对；B选项错误在于不是等额调

整；C选项错误在于特别股息不一定按比例调整。知识点：特别股息对期权的影响。易

错点：容易将特别股息与普通股息的处理混淆。

6、期权合约的”重新组合”（recombination）主要是指什么操作？

A、将多个期权合约合并为一个

B、调整期权合约的到期日

C、改变期权合约的行权价格

D、将不同行权价的期权组合成价差策略

【答案】A

【解析】正确答案是A。重新组合是指将多个相同标的、相同到期日的期权合约合

并为一个或多个不同