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2025年金融风险管理师利用久期度量利率风险专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利用久期度量利率风险专题试卷及

解析

2025年金融风险管理师利用久期度量利率风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当市场利率上升时，下列哪种债券的价格波动幅度最大？

A、短期零息债券

B、长期附息债券

C、短期附息债券

D、长期零息债券

【答案】D

【解析】正确答案是D。久期衡量债券价格对利率变动的敏感性，零息债券的久期

等于其到期期限，而附息债券的久期小于到期期限。在相同期限下，零息债券的久期更

大，价格波动更剧烈。长期债券的久期通常大于短期债券。因此长期零息债券的价格波

动最大。知识点：久期与价格波动性的关系。易错点：容易忽略零息债券和附息债券在

久期计算上的差异。

2、下列哪种情况会导致债券的修正久期增加？

A、债券票面利率上升

B、市场利率上升

C、债券到期期限延长

D、债券信用评级上调

【答案】C

【解析】正确答案是C。修正久期与到期期限正相关，期限越长，久期越大。票面利

率上升会降低久期，因为现金流更早收回。市场利率上升对久期的影响较小，主要通过

凸性体现。信用评级变化不影响久期计算。知识点：修正久期的影响因素。易错点：容

易混淆票面利率和市场利率对久期的影响。

3、在利率风险管理中，免疫策略主要利用久期的什么特性？

A、久期与到期期限的线性关系

B、久期与价格变动的反向关系

C、久期与资产和负债的匹配性

D、久期与凸性的互补性

【答案】C

【解析】正确答案是C。免疫策略通过匹配资产和负债的久期，使利率变动对资产

和负债的影响相互抵消。知识点：久期在免疫策略中的应用。易错点：容易忽略久期匹

配的核心目的。

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4、下列哪种债券的久期最接近其到期期限？

A、高票面利率债券

B、低票面利率债券

C、永久债券

D、浮动利率债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。低票面利率债券的现金流更集中在到期日，久期更接近到

期期限。高票面利率债券的现金流分布更均匀，久期较小。永久债券的久期有限但小于

到期期限。浮动利率债券的久期通常很短。知识点：票面利率对久期的影响。易错点：

容易混淆永久债券和低票面利率债券的久期特性。

5、当利率变动幅度较大时，仅使用久期度量利率风险会低估价格变动，主要是因

为忽略了什么？

A、流动性风险

B、信用风险

C、凸性

D、再投资风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。凸性衡量久期随利率变动的变化，利率大幅变动时凸性对

价格的影响显著。知识点：久期的局限性及凸性的作用。易错点：容易忽略凸性在大幅

利率变动中的重要性。

6、下列哪种情况会导致债券的有效久期增加？

A、债券含赎回条款

B、债券含回售条款

C、市场利率下降

D、债券信用评级下调

【答案】B

【解析】正确答案是B。回售条款允许投资者在利率上升时回售债券，延长了久期。

赎回条款会缩短久期。市场利率下降对有效久期的影响较小。信用评级变化不影响有效

久期。知识点：有效久期与嵌入式期权的关系。易错点：容易混淆赎回和回售条款对久

期的影响。

7、在计算投资组合的久期时，通常采用什么方法？

A、简单平均法

B、加权平均法

C、几何平均法

D、调和平均法

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【答案】B

【解析】正确答案是B。投资组合的久期是各债券久期的市值加权平均。知识点：投

资组合久期的计算方法。易错点：容易忽略市值加权的重要性。

8、下列哪种债券的久期对利率变动最不敏感？

A、零息债券

B、固定利率债券

C、