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净收益营运指数与现金营运指数分析.pdf

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该指标越小,非经营净

净收益营运指数=经

收益所占比重越大,收

营净收益/净利润

益质量越差,因为非经

净收益营运指数其中:经营净收益

营净收益不反映公司的

净利润-非经营净收

能力及正常的收益

能力,可持续性较低

收益现金营运指数小于1,说

现金流

质量明收益质量不够好;其

量分析现金营运指数=经营

分析次,现金营运指数小于

活动现金流量净额/

1,说明营运增加

经营所得现金

现金营运指数了,反映企业为取得同

其中:经营所得现金

样的收益占用了的

=经营净收益+非付

营运,取得收益的

现费用

代价增加了,同样的收

益代表着较差的业绩

【提示】经营活动现金流量净额=净利润±调整项目

第一类调整项目:非付现费用

第二类调整项目:非经营净收益

第三类调整项目:经营资产净增加(即:经营资产增加额-经营负债增加额)

(1)经营净收益=净利润-第二类调整项目

(2)经营活动现金流量净额=净利润+第一类调整项目-第二类调整项目±第三类调整项

(3)经营所得现金=净利润-第二类调整项目+第一类调整项目

(4)现金营运指数=经营活动现金流量净额(大口径)÷经营所得现金(小口径)

由上式可知,现金营运指数的分子、分母的差异主要在于第三类调整项目上的差别,如

果第三类调整项目大于零,即经营资产净增加,用“-”号,则现金营运指数小于1,说明

收益质量较差;否则,如果第三类调整

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