盛和资源分析报告：业绩高增长，全球化布局成效凸显【25年11月】.pdfVIP

[Table_Main]公司研究|有色金属证券研究报告

盛和资源(600392)公司研究报告2025年11月11日

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业绩高增长，全球化布局成效凸显增持|首次评级

——盛和资源（600392）首次覆盖报告

[Table_Summary][Table_TargetPrice]

报告要点：当前价：22.19元

稀土产品价格上涨，带动业绩高增

2025年前三季度，公司实现营业收入104.56亿元，同比增长26.87%；公司[Table_Base]

基本数据

实现归母净利润7.88亿元，同比增长748.07%。2025年Q3，公司实现营业52周最高/最低价（元）：27.66/9.59

收入42.77亿元，同比增长52.59%；公司实现归母净利润4.11亿元，同比A股流通股（百万股）：1752.83

增加154.48%。2025年前三季度业绩显著提升主要因本年主要稀土产品价A股总股本（百万股）：1752.83

格大幅度上涨，公司紧抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，主要稀土产流通市值（百万元）：38895.22

品销量较上年同期有所增长。截至2025年11月6日，氧化镨钕价格为54.10总市值（百万元）：38895.22

万元/吨，比较年初上涨35.93%。[Table_PicQuote]

过去一年股价走势

资源布局全球化，提高上游资源保障

129%

稀土业务，公司于2025年9月30日完成对匹克公司100%股权收购，其核

79%

心资产-坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目，预计2026年投产，年产1.8万吨

稀土精矿（含约4000吨氧化镨钕）。公司同时参股国内冕里稀土、中稀（山29%

东）及海外MP、ETM、Peak、重要金属公司，已成为主要股东或重要股东，-21%

全球稀土资源掌控力进一步提升。锆钛业务，公司对坦桑尼亚Fungoni项目11/112/95/108/811/6

盛和资源沪深300指数

进行技改，计划生产能力提升至15万吨重矿物年产能，预计今年年底完成

资料来源：IFind

产能建设目标。公司Tajiri项目资源量达2.68亿吨，年底有望投产；马达[Table_DocReport]

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