2026年传媒年度策略：十五五启幕 AI赋能媒介与内容新叙事.pdfVIP

证券研究报告行业策略报告

十五五启幕AI赋能媒介与内容新叙事

2026年传媒年度策略

投资评级：（）

推荐维持

报告日期：2025年11月12日

◼首席分析师：朱珠

◼SAC编号：S1050521110001

投资要点：转折点中看AI赋能文化传媒

2026年是十五五的起始年时代的β：

从PC时代进入移动互联网时代，新需求大于新供给的矛盾带来估值攀升，从电影、游戏、长短剧集及漫剧、直播电商

等板块看，企业带来新供给即可享有PE估值弹性，当流量红利见顶，AI时代用户、内容、媒介三维关系如何续写新篇

章？传媒板块兼具科技应用与可选消费双属性，用户代际变化对内容的新需求也带来新机遇。

自上而下看文化强国建设新叙事：

世界文化格局的每一次调整，均是国家经济政治军事力量格局深刻变动的集中反映。为什么2026年文化传媒具布局价

值？其内核有两个变量，第一个变量，2G（Government政府端）即十五五建设启幕；第二个变量，AI的赋能，因AI技

术国产化正在从“市场驱动”转向“政策驱动”，AI基建逐步夯实后对应用端也将持续加持。

转折点看AI赋能文化传媒新增量：

步入2026年，十五五开启后，从国央企到民企，均开启新一轮五年规划，也是企业需要思考如何承接下一个五年用户

的新需求。在转折点看AI赋能，从工具的迭代到新业务的创收，均有望带来新增量。

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投资要点：2026年看什么？

2026年看国企借力AI践行文化强国：

在十五五启幕阶段，国企肩负文化强国重任，借力科技与产业发展的新红利有望迎接新成长，可关注国央企的标杆价值，面

对下一个五年发展，国央企也在积极布局，可关注国企改革板块标的如东方明珠、芒果超媒、中信出版等。

2026年看AI应用从降本增效到拉动新收入AIGC供给充沛后审美经济布局正当时：

世界文化格局的每一次调整，均是国家经济政治军事力量格局深刻变动的集中反映。为什么2026年文化传媒具布局价值？其

内核有两个变量，第一个变量，2G（Government政府端）即十五五建设启幕；第二个变量，AI的赋能（从AI赋能应用及优

质内容借力AI焕新，螺旋向上趋势不改，对AI未知边界的探索仍是绵绵不绝，当AI拉平内容供给后，时间成本与物品需求匹

配端看，优质且有用的内容价值有望向上，即审美经济价值有望向上，审美经济即商品或服务或内容通过体验美感等方式赋

予额外价值并超过单纯交互价值）。

2026年看产业链拉动如小红书、字节跳动、OpenAI等资本化推进：

伴随高关注企业的资本化也有望驱动产业链红利。小红书百亿美元估值凸显女性社区平台的商业化进入良性循环；字节跳动

从app工厂到AI时代发力软硬件平铺，以及OpenAI在2026年拟资本化的预期，商业化均有望成为企业关注新焦点。

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投资要点：2026年看AI应用新创收

AI+媒介：

每一次科技革命的开始，均伴随硬件端的革新，媒介伴随科技的发展与迭代，进而驱动应用的探索带来商业模式的重构。从PC

到手机，从XR到AI眼镜AI玩具、具身智能，均带来新触达、新流量入口，科技与文化融合拉动新消费、新场景，文化发展离不

开数字技术的推动，AI也在赋能媒介。

AI+应用：

看AI国产化对内容价值的重估，从字节跳动推出的豆包全家桶到阿里、百度、腾讯、小红书、B站等陆续加码AI。国产化AI应

用在国际上的排名席位持续增多，行业龙头与新势力AI公司共舞，AI竞争也在加速，从新模型到新产品，也带来市场的“审美

疲劳”，新供