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2025年特许金融分析师捐赠基金与基金会风险预算管理专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师捐赠基金与基金会风险预算管理专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师捐赠基金与基金会风险预算管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、捐赠基金在进行风险预算管理时，最核心的目标是什么？

A、最大化短期收益

B、实现长期购买力保值增值

C、完全消除投资风险

D、追求最低管理成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。捐赠基金的核心使命是为机构（如大学、基金会）提供长期

稳定的财务支持，因此其风险预算管理的首要目标是实现长期购买力的保值增值，确保

能够持续支持其公益或教育使命。A选项错误，因为过度追求短期收益可能损害长期目

标；C选项错误，风险无法完全消除，只能管理；D选项虽然重要，但不是核心目标。

知识点：捐赠基金的投资目标与风险容忍度。易错点：将短期收益最大化误认为核心目

标。

2、在风险预算框架下，以下哪项指标最适合用于衡量捐赠基金的总体风险水平？

A、夏普比率

B、跟踪误差

C、风险价值（VaR）

D、下行风险标准差

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险价值（VaR）是衡量投资组合在给定置信水平和持有期

内可能面临的最大损失，是风险预算中常用的总体风险度量工具。A选项夏普比率衡量

风险调整后收益，不是直接的风险指标；B选项跟踪误差用于衡量相对基准的偏离，捐

赠基金通常更关注绝对风险；D选项下行风险标准差虽关注负面波动，但VaR在风险

预算中更常用。知识点：风险度量工具的选择。易错点：混淆风险调整后收益指标与直

接风险指标。

3、捐赠基金在资产配置中，通常对哪类资产配置较高比例以追求长期收益？

A、现金及等价物

B、固定收益证券

C、另类投资（如私募股权、对冲基金）

D、国内大盘股

【答案】C

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【解析】正确答案是C。捐赠基金因其长期投资期限和较高的风险容忍度，通常配

置较高比例的另类投资（如私募股权、对冲基金、房地产等），以追求更高的长期收益

和分散化效果。A、B、D选项虽然也是常见配置，但比例通常低于另类投资。知识点：

捐赠基金的资产配置特点。易错点：忽视另类投资在捐赠基金中的重要性。

4、风险预算管理中，以下哪项行为最可能导致“风险超支”？

A、增加低相关性资产的配置

B、频繁调整投资组合以捕捉市场机会

C、设定明确的风险限额

D、定期进行压力测试

【答案】B

【解析】正确答案是B。频繁调整投资组合（过度交易）可能导致风险暴露超出预

算，尤其是在市场波动较大时。A、C、D选项均是风险预算管理的有效手段，有助于

控制风险。知识点：风险预算的执行与监控。易错点：认为频繁调整能降低风险，实际

上可能增加风险。

5、捐赠基金在设定风险预算时，最应考虑的外部因素是什么？

A、管理团队的偏好

B、捐赠者的短期需求

C、机构的支出政策

D、市场流动性状况

【答案】C

【解析】正确答案是C。捐赠基金的支出政策（如每年支出一定比例的资产价值）直

接影响其风险预算，因为需要确保资产增长能够覆盖支出。A选项管理团队偏好是内部

因素；B选项捐赠者短期需求通常不是主要考虑；D选项市场流动性是重要因素，但不

如支出政策直接。知识点：风险预算的影响因素。易错点：忽视支出政策对风险预算的

约束作用。

6、以下哪项是风险预算管理区别于传统资产配置的核心特点？

A、以资产类别为配置单位

B、以风险为配置单位

C、以收益为配置单位

D、以成本为配置单位

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险预算管理的核心是将风险作为配置单位，而非传统资

产配置中的资产类别。A、C、D选项均未体现风险预算的核心特点。知识点：风险预

算与传统资产配置的区别。易错点：混淆配置单位。

7、捐赠基金在风险预算中，对“尾部风险”的管理通常