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2025年特许金融分析师利率风险与资产配置优化专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师利率风险与资产配置优化专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师利率风险与资产配置优化专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在收益率曲线向上倾斜的情况下，以下哪种债券的利率风险最高？

A、短期零息债券

B、长期零息债券

C、短期附息债券

D、长期附息债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。长期零息债券的久期最长，对利率变化最敏感，因此利率

风险最高。短期债券的久期较短，利率风险较低；附息债券由于有现金流再投资，久期

通常小于同期限的零息债券。知识点：久期与利率风险的关系。易错点：误认为所有长

期债券风险相同，忽略了零息债券的特殊性。

2、当预期利率上升时，投资者应优先调整资产配置中的哪类资产？

A、长期国债

B、短期存款

C、股票

D、房地产

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率上升会导致债券价格下跌，尤其是长期国债。短期存

款对利率变化不敏感，且能从加息中受益。股票和房地产虽受利率影响，但不如债券直

接。知识点：利率变化对不同资产的影响。易错点：忽视短期存款的防御性作用。

3、以下哪种策略最适合对冲利率风险？

A、买入利率互换

B、卖出利率互换

C、持有现金

D、增加股票配置

【答案】B

【解析】正确答案是B。卖出利率互换（支付固定利率，收取浮动利率）可以在利

率上升时对冲债券组合的损失。买入利率互换相反，适用于利率下降预期。持有现金和

增加股票配置无法直接对冲利率风险。知识点：利率互换的对冲机制。易错点：混淆利

率互换的买卖方向。

4、在资产配置中，以下哪项是利率风险的主要来源？

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A、信用风险

B、流动性风险

C、久期风险

D、汇率风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期风险是利率风险的核心，衡量债券价格对利率变化的

敏感性。信用风险、流动性风险和汇率风险与利率风险无直接关联。知识点：利率风险

的构成要素。易错点：将其他风险类型与利率风险混淆。

5、以下哪种债券对利率变化的敏感性最低？

A、30年期国债

B、10年期公司债

C、5年期市政债

D、1年期国库券

【答案】D

【解析】正确答案是D。1年期国库券的久期最短，对利率变化最不敏感。长期债券

的久期较长，敏感性更高。知识点：久期与期限的关系。易错点：忽视期限对久期的影

响。

6、在利率下降环境中，以下哪种资产配置策略最优？

A、增加短期债券

B、减少长期债券

C、增加长期债券

D、保持现金

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率下降时，长期债券价格涨幅最大，增加长期债券可最

大化收益。短期债券和现金的收益较低。知识点：利率环境与债券配置。易错点：未抓

住长期债券在降息中的优势。

7、以下哪种指标最能衡量债券组合的利率风险？

A、凸性

B、久期

C、收益率

D、信用评级

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期是衡量利率风险的核心指标，直接反映价格对利率变

化的敏感性。凸性是久期的补充，收益率和信用评级与利率风险无关。知识点：利率风

险的量化指标。易错点：过度依赖凸性而忽略久期的基础作用。

2025年特许金融分析师利率风险与资产配置优化专题试卷及解析3

8、在资产配置中，以下哪项可以降低利率风险？

A、增加高久期债券

B、分散债券期限

C、集中投资长期债券

D、忽略利率变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。分散债券期限可以降低组合的整体久期，从而减少利率风

险。增加高久期债券或集中投资长期债券会放大风险。知识点：