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2025年特许金融分析师工业与原材料行业对经济周期的敏感性专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师工业与原材料行业对经济周期的敏

感性专题试卷及解析

2025年特许金融分析师工业与原材料行业对经济周期的敏感性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在经济扩张期，以下哪种工业子行业通常表现出最高的贝塔系数？

A、国防工业

B、食品加工

C、汽车制造

D、公用事业

【答案】C

【解析】正确答案是C。汽车制造属于典型的周期性行业，其需求与消费者可支配

收入和信贷条件高度相关，在经济扩张期销量增长显著，因此贝塔系数较高。国防工业

（A）受政府预算驱动，食品加工（B）和公用事业（D）属于防御性行业，需求相对稳

定，贝塔系数较低。知识点：行业周期性分类。易错点：误将所有制造业都归为高周期

性行业，需区分具体子行业特性。

2、原材料行业中，哪种商品价格对全球经济周期最为敏感？

A、黄金

B、原油

C、农产品

D、钻石

【答案】B

【解析】正确答案是B。原油作为工业血液，其需求与全球制造业活动和交通运输

量直接相关，经济周期波动会显著影响油价。黄金（A）更多作为避险资产，农产品（C）

受气候和人口增长影响更大，钻石（D）属于奢侈品但市场规模较小。知识点：大宗商

品价格驱动因素。易错点：混淆贵金属与工业金属的周期性特征。

3、在分析工业公司时，以下哪个财务指标最能反映其周期性风险？

A、市盈率

B、资产负债率

C、经营杠杆

D、流动比率

【答案】C

【解析】正确答案是C。经营杠杆高的企业在收入波动时会导致盈利更大幅度的变

化，是衡量周期性风险的关键指标。市盈率（A）反映估值水平，资产负债率（B）衡

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量财务风险，流动比率（D）评估短期偿债能力，都不能直接反映周期性特征。知识点：

财务比率分析。易错点：忽略经营杠杆与固定成本的关系。

4、以下哪种原材料通常在经济衰退期表现相对较好？

A、铜

B、铁矿石

C、铝

D、贵金属

【答案】D

【解析】正确答案是D。贵金属（如黄金）在经济不确定时期具有避险属性，需求

相对稳定甚至上升。铜（A）、铁矿石（B）和铝（C）都是工业金属，需求随经济活动

减少而下降。知识点：商品投资属性。易错点：未区分工业金属与贵金属的不同需求驱

动因素。

5、工业企业的产能利用率通常在经济周期的哪个阶段达到峰值？

A、复苏初期

B、扩张中期

C、过热阶段

D、衰退初期

【答案】C

【解析】正确答案是C。产能利用率在过热阶段达到峰值，此时需求旺盛但产能扩

张滞后，导致利用率极高。复苏初期（A）利用率较低，扩张中期（B）逐步上升，衰退

初期（D）开始下降。知识点：经济周期指标。易错点：混淆产能利用率与订单量的变

化时点。

6、以下哪个因素会削弱工业行业对经济周期的敏感性？

A、全球化供应链

B、产品差异化程度高

C、行业集中度低

D、技术更新速度快

【答案】B

【解析】正确答案是B。产品差异化程度高的企业具有定价权，能部分抵御周期波

动。全球化供应链（A）可能放大周期影响，行业集中度低（C）导致竞争加剧，技术更

新快（D）增加不确定性。知识点：行业竞争结构。易错点：忽视产品特性对周期性的

缓冲作用。

7、原材料行业中，哪种商品的库存周期最短？

A、钢铁

B、煤炭

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C、农产品

D、稀土

【答案】C

【解析】正确答案是C。农产品因易腐性和季节性特征，库存周期通常最短。钢铁

（A）和煤炭（B）可长期储存，稀土（D）战略储备导致库存周期较长。知识点：商品

库存管理。易错点：未考虑物理特性对库存的影响。

8、经济