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ImpliedSharePriceCalculationSensitivityTables
Thisislesson,youaregoingtolearnhowtocalculatetheimpliedsharepriceforApple,based
ontheDCFanalysis,andthenhowweusethisinformationtocreatewhatareknownas
‘sensitivitytables’,thatletuslookatApplesvalueatarangeofdifferentterminalEBITDA
multiples,terminalgrowthrates,anddifferentdiscountrates.
Tostartwith,thefirstthingthatwewanttodoisgettoApplesprice-per-sharethatisimplied
bythisenterprisevalueof$224billion.Thereasonwhyweneedtodothis,thereasonwhythis
isimportantisbecauseAppleisapubliccompany.Forpubliccompanies,wealmostalwayslook
atvaluationonsharepricebasis.IfApplewereaprivatecompany,wemightjuststickwith
enterprisevalueorequityvalue,butforpubliccompanies,shareholdersandinvestorsare
alwaysfocusedontheshareprice,sothatiswhyweneedtogettothat.
[1:00]
Todothis,weneedtoworkbackwardstogofromenterprisevaluetoequityvalue.For
enterprisevalue,Iamjustgoingtolinktothenumberabove.Ifyourememberhowwegofrom
equityvaluetoenterprisevalue,wesubtractcashandthenadddebt,preferredstock,minority
interest,andsoon.Todotheopposite,togofromenterprisevaluetoequityvalue,thenwedo
theexactopposite.Wearegoingtoaddcash,andthensubtractdebt,preferredstock,and
minorityinterest.
Forthisbalancesheetadjustment,Iamgoingtogooverthe3-statementmodelonceagain.I
amgoingtoaddcash,andthensubtractdebt,minorityinterest,preferredstock,andthen
otherliabilities.Justaddtheseup,andweseethatourimpliedequityvalueis
[2:00]
muchhigherinthiscasethanourenterprisevalue.Notsurprising,giventhatApplehasahuge
cashbalanceandnotmuchelseonitsbalancesheet,intermsofdebtorotherliabilities.
Nowthatwehavetheequityvalue,wecangettotheimpliedprice-per-sha
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