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牛市第三年，时间重于空间
——2026年度策略展望
2025年11月7日
证券研究报告
核心观点
长期牛市的基础。牛市持续需要的不仅是流动性的好转，历史来看，时间周期越长，市场与基本面的相关性就越高。因此在我们展
望长期牛市可能性的时候，基本面的稳健改善仍然是基础，政策往往提供了预期改善的拐点，资金决定斜
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