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2025年特许金融分析师货币市场工具中的时间价值专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师货币市场工具中的时间价值专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师货币市场工具中的时间价值专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在货币市场中，商业票据的发行价格通常如何反映时间价值的影响？

A、发行价格固定不变

B、发行价格低于面值，差额即为投资者获得的利息

C、发行价格高于面值，差额为发行人支付的成本

D、发行价格与面值相同，利息单独支付

【答案】B

【解析】正确答案是B。商业票据通常以贴现方式发行，即发行价格低于面值，投资

者持有到期时按面值兑付，差额即为投资收益，这体现了货币的时间价值。选项A错

误，因为贴现发行方式下价格会随时间价值变化；选项C错误，发行价格高于面值会

导致投资者亏损；选项D错误，商业票据通常不单独支付利息。知识点：贴现发行与

时间价值的关系。易错点：混淆贴现发行与附息发行的区别。

2、银行承兑汇票的市场价值主要受什么因素影响？

A、发行银行的信用评级

B、票据的剩余期限

C、市场利率水平

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。银行承兑汇票的市场价值受多重因素影响：发行银行的信

用评级决定其安全性，剩余期限影响时间价值的计算，市场利率水平直接决定贴现率。

选项A、B、C都只考虑了单一因素，不够全面。知识点：货币市场工具定价的影响因

素。易错点：忽视多因素综合影响。

3、回购协议的利率通常如何反映时间价值？

A、固定利率，不随期限变化

B、期限越长，利率越高

C、期限越短，利率越高

D、与期限无关，仅取决于抵押品质量

【答案】B

【解析】正确答案是B。回购协议利率通常与期限正相关，期限越长，时间价值越

大，利率越高。选项A错误，回购利率会随期限调整；选项C不符合一般市场规律；选

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项D忽略了期限因素。知识点：回购协议的期限结构。易错点：混淆短期与长期利率

的关系。

4、大额可转让存单的二级市场交易价格主要取决于什么？

A、发行银行的规模

B、剩余期限和市场利率

C、原始发行价格

D、持有人的信用状况

【答案】B

【解析】正确答案是B。大额可转让存单的二级市场价格由剩余期限和市场利率共

同决定，这直接反映了时间价值的影响。选项A、C、D都不是主要决定因素。知识点：

货币市场工具的二级市场定价。易错点：忽视市场利率的关键作用。

5、国库券的拍卖机制如何体现时间价值？

A、按面值拍卖

B、竞争性投标者报出收益率

C、非竞争性投标者固定价格

D、按最高价拍卖

【答案】B

【解析】正确答案是B。国库券拍卖中，竞争性投标者报出收益率，这直接反映了

市场对时间价值的判断。选项A、C、D都不符合实际拍卖机制。知识点：国库券拍卖

与时间价值。易错点：混淆价格与收益率的关系。

6、商业票据的信用评级对时间价值有何影响？

A、评级越高，贴现率越低

B、评级越低，贴现率越低

C、评级与贴现率无关

D、评级只影响流动性，不影响价格

【答案】A

【解析】正确答案是A。信用评级越高，风险越小，投资者要求的收益率（贴现率）

越低，时间价值的影响越小。选项B、C、D都错误。知识点：信用风险与时间价值的

关系。易错点：忽视信用风险对贴现率的影响。

7、货币市场基金每日计价主要依据什么？

A、历史成本法

B、摊余成本法

C、公允价值法

D、固定净值法

【答案】B

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【解析】正确答案是B。货币市场基金通常采用摊余成本法每日计价，这考虑了时

间价值的逐步实现。选项A、C、D都不