2025年特许金融分析师自由现金流估值中的环境与社会风险专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师自由现金流估值中的环境与社会风险专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师自由现金流估值中的环境与社会风

险专题试卷及解析

2025年特许金融分析师自由现金流估值中的环境与社会风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在自由现金流估值模型中，环境风险最可能直接影响以下哪个变量？

A、折现率

B、初始投资额

C、营运资本变动

D、终值计算

【答案】A

【解析】正确答案是A。环境风险会增加企业未来现金流的不确定性，投资者会要

求更高的风险溢价，从而提高折现率。B选项初始投资额是历史数据，不受未来环境风

险影响；C选项营运资本变动主要反映经营效率；D选项终值计算虽然受环境影响，但

折现率是更直接的影响渠道。知识点：环境风险对估值参数的影响。易错点：容易混淆

直接影响和间接影响的关系。

2、社会风险对企业自由现金流的影响主要体现在？

A、提高产品售价

B、增加合规成本

C、改善品牌形象

D、降低原材料成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。社会风险如劳工纠纷、社区抗议等会直接导致企业增加合

规成本和应对成本，从而减少自由现金流。A选项提高售价是应对策略而非直接影响；

C选项改善形象是积极影响但不是主要方面；D选项降低成本与社会风险关联度低。知

识点：社会风险的财务传导机制。易错点：容易将风险影响与企业应对措施混淆。

3、在评估环境风险时，碳定价机制最可能影响企业的？

A、市场份额

B、运营成本

C、融资渠道

D、技术投入

【答案】B

【解析】正确答案是B。碳定价直接增加企业的碳排放成本，属于运营成本的重要

组成部分。A选项市场份额是间接影响；C选项融资渠道可能受影响但不是主要方面；

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D选项技术投入是应对措施。知识点：碳定价对企业财务的影响路径。易错点：容易混

淆直接影响和间接影响。

4、ESG整合在自由现金流估值中的主要目的是？

A、提高估值准确性

B、满足监管要求

C、增强投资者信心

D、简化估值过程

【答案】A

【解析】正确答案是A。ESG整合的目的是将环境和社会风险纳入估值模型，使估

值结果更全面准确。B选项监管要求是外部动因；C选项增强信心是结果而非目的；D

选项ESG整合实际上使估值更复杂。知识点：ESG整合的估值意义。易错点：容易混

淆目的和结果。

5、供应链中的社会风险最可能导致？

A、原材料价格波动

B、生产中断

C、产品需求下降

D、汇率风险增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。供应链中的社会风险如劳工问题、冲突等最直接的影响是

导致生产中断。A选项价格波动是间接影响；C选项需求下降与供应链风险关联度低；

D选项汇率风险属于宏观风险。知识点：供应链社会风险的传导机制。易错点：容易混

淆直接和间接影响。

6、环境风险对自由现金流估值中终值的影响主要通过？

A、永续增长率

B、折现率

C、退出倍数

D、残值率

【答案】A

【解析】正确答案是A。环境风险会影响企业的长期可持续性，从而改变永续增长

率的假设。B选项折现率影响的是现值计算；C选项退出倍数是相对估值法概念；D选

项残值率在DCF中不常用。知识点：环境风险对终值的影响机制。易错点：容易混淆

不同估值方法中的参数。

7、社会风险分析中，“利益相关者参与”的主要作用是？

A、降低合规成本

B、识别潜在风险

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C、提高产品价格

D、减少税收负担

【答案】B

【解析】正确答案是B。利益相关者参与的主要目的是通过沟通了解各方关切，识

别潜在的社会风险。A选项降低成本是