财政政策与货币政策分析.ppt

2.流动偏好陷阱人们有持有货币的偏好---凯恩斯陷阱3.货币需求函数L=L1+L2=KY-hrrLL1L2第61页，共96页，星期日，2025年，2月5日（二）货币的供给M1---硬币+纸币+活期储蓄M2---硬币+纸币+活期储蓄+定期储蓄M3---M2+政府债货币供给取决于央行的政策第62页，共96页，星期日，2025年，2月5日（三）利率的决定1.利率取决于货币的供求关系LMrLMr*第63页，共96页，星期日，2025年，2月5日2.利率的变化①货币供给的改变与利率变化相反LMrML第64页，共96页，星期日，2025年，2月5日②货币需求的改变与利率变化相同LMrML第65页，共96页，星期日，2025年，2月5日③流动偏好陷阱当利率降到一定程度时，增加货币供给将不再使利率变化。此时，货币的投机性需求无限rLMM第66页，共96页，星期日，2025年，2月5日三、货币市场的均衡（一）LM曲线当L=M时，货币市场均衡KY-hr=Mr=（K/h）×Y-M/hYrLM第67页，共96页，星期日，2025年，2月5日LM曲线：曲线上的任意点都是Y与r的组合曲线上的任意点L=M反映货币市场均衡时Y与r的关系第68页，共96页，星期日，2025年，2月5日流动性约束假说认为，由于流动性约束的存在，其消费只能基于现有的财富，为了保证收入下降时消费不致大幅下降，消费者被迫降低当前的消费而增加储蓄，以应付未来的风险，这便形成了消费的“过度敏感性”流动性约束的存在会使人增加储蓄，减少消费第29页，共96页，星期日，2025年，2月5日预防性储蓄假说：基本观点是，消费的“过度敏感性”和未来的不确定性使消费者更多地根据其现期收入来安排支出第30页，共96页，星期日，2025年，2月5日储蓄不仅是为了在生命周期内合理配置资源，更是为了应对不确定性预期的风险越大，不确定性越高，预防性储蓄就越多，过度敏感性表现也越突出，消费率下降幅度就越大第31页，共96页，星期日，2025年，2月5日思考：１.影响消费的因素有那些？２.扩大内需的主要举措，基于财政政策的分析。第32页，共96页，星期日，2025年，2月5日五、投资的决定与理论（一）影响投资的因素1.投资成本----利率名义利率----现行利率实际利率----考虑通货膨胀率第33页，共96页，星期日，2025年，2月5日2.投资收益----预期收益产出的需求预期价格与成本预期投资税抵免3.投资风险---不确定性市场状况价格成本利率政策第34页，共96页，星期日，2025年，2月5日（二）投资函数与投资边际效率①投资函数I=e-dr投资是利率的减函数ｄ是投资对利率的敏感度②投资的边际效率递减IrI=e-dr第35页，共96页，星期日，2025年，2月5日（三）投资效应１.乘数效应乘数:ＧＤＰ的变化与引发这种变化的因素变化之比第36页，共96页，星期日，2025年，2月5日２.投资乘数当投资增加时，所产生的ＧＤＰ增加是投资增加的倍数Y=C+IC=α+βYY=(α+I)/(1-β)△Y=△Iⅹ1/(1-β)第37页，共96页，星期日，2025年，2月5日K=1/(1-β)