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【价值目录】网整理：
房地产行业专题研究
行
业
研从资源型城市看低能级城市房价演绎
究
挖掘价值投资成长
/
路径
房
地强于大市（维持）
产
/
2025年10月20日
东方财富证券研究所
证
券证券分析师：张明远
研
究证书编号：S1160525030005
报【投资要点】证券分析师：张丰淇
告
证书编号：S1160525070004
为什么要分析资源型城市的房价变化？在三线及以下城市中，有126相对指数表现
个地级市被认定为资源型城市，数量占比约48%，而资源型城市体量房地产沪深300
普遍较小，其清晰的房价轨迹对研判后续低能级城市的房价演绎路径30%
具有重要的参考意义。20%
如何定义资源型城市？资源型城市按照《全国资源型城市可持续发展10%
规划（2013—2020年）》分为四类：成长型、成熟型、衰退型和再生0%
型，其中不同类型城市的划分标准主要基于产业定位，其中成长型城-10%
市处于资源开发上升期；成熟型城市产业开发进入稳定期，产业链相-20%
2024/102025/42025/10
对完善；再生型城市逐步摆脱资源依赖，产业多元化发展；衰退型城
市资源趋于枯竭。相关研究
从2015年12月-2024年12月的周期表现看，部分类型的资源型城《如何理解当前的房价变化和分化特征》
市二手房价格表现相对稳定，即使在城市体量普遍不大的情况下，下2025.09.24
行周期中也并没有出现价格难以止跌的情况。从2015年12月-2024《政策预期重新成为市场博弈点》
年12月的周期表现看，成长型城市二手房价格涨幅最高，在50%左
2025.09.10
右；再生型与成熟型城市涨幅次之，均在25%左右；衰退型城市涨幅
《日本地产股在新旧动能转换进程中表现
最小，在15%左右。而在下跌周期中（2022.12-2024.12），成长型、如何？》
衰退型城市的二手房价格表现稳定，价格跌幅在-5%~-10%
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