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1、行业：猪价超预期下跌，能繁去化或加速 4
2、9月上市猪企生猪出栏均价环比下跌 6
3、风险提示 12
图表目录
图1：2025年9月全国生猪销售均价环比-4.86% 4
图2：涌益样本10月计划出栏较9月实际出栏+5.14% 4
图3：生猪出栏中150kg以上占比环比下降 4
图4：140kg以上大体重肥猪存栏占比环比基本持平 4
图5：短期供强需弱，毛白价差下行（元/公斤） 5
图6：受猪价下行驱动，冻品持续入库 5
图7：行业9月生猪养殖利润由盈转亏 5
图8：涌益样本2025年9月能繁存栏
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