计算机行业2025Q3业绩前瞻：预计25Q3“剪刀差“持续-251012-申万宏源.pdfVIP

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计算机

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2025年10月12日

行预计25Q3“剪刀差“持续

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究看好——计算机行业2025Q3业绩前瞻

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相关研究

本期投资提示：

《摩尔线程IPO上会！阿里推出全新超节

点、基础大模型！——计算机行业周报⚫我们对54家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025Q3净利润预测如下：

证20250926》2025/09/27

券《华为全连接大会重点更新！AI眼镜再迎⚫增速超过50%的公司有11家，占比22.0%：深信服（1528%）、卡莱特（998%）、新国

研

究催化！——计算机行业周报都（235%）、华大九天（190%）、福昕软件（142%）、润达医疗（137%）、指南针

报2025/09/20（100%）、达梦数据（75%）、虹软科技（68%）、萤石网络（60%）、道通科技

告（55%）。

⚫增速在30%-50%的公司有9家，占比18.0%：同花顺（50%）、中科创达（47%）、石

证券分析师基信息（43%）、新点软件（43%）、广联达（40%）、纳思达（39%）、海光信息

黄忠煌A0230519110001（35%）、云从科技（34%）、税友股份（34%）。

huangzh@

洪依真A0230519060003⚫增速在0%-30%的公司有18家，占比36.0%：东方财富（30%）、德赛西威（24%）、

hongyz@能科科技（23%）、思看科技（21%）、中科曙光（21%）、合合信息（20%）、新大陆

刘洋A0230513050006（18%）、均胜电子（15%）、金山办公（15%）、汉得信息（15%）、中控技术（10%）、

liuyang2@软通动力（10%）、海康威视（9%）、赛意信息（8%）、诺瓦星云（5%）、大华股份

研究支持（4%）、宇信科技（1%）、泛微网络（1%）。

崔航A0230524080005

cuihang@⚫增速在-30%-0%的公司有11家，占比22.0%：博思软件（0%）、卫宁健康（0%）、太

徐平平A0230525080002极股份（0%）、嘉和美康（-2%）、鼎捷数智（-6%）、神州数码（-10%）、科大讯飞（-

xupp@12%）、顶点软件（-14%）、浪潮信息（-21%）、恒生电子（-28%）。

曹峥A0230525040002

caozheng@⚫增速低于-30%的公司有1家，占比2.0%：联想集团（-99%）。

陈晴华A0230525100001

chenqh@⚫维持我们的观点，预计计算机行业25Q3“剪刀差”持续。25Q1/25Q2行业盈利连续修

联系人复。在我们分析区间中，行业通过裁员+缩减非刚性成本，实现降本增效。“剪刀差”通

罗宇琦常有惯性。行业呈现结构性增长，低效人员退出后，整体人效提升，对应盈利弹性。

(8621

luoyq@⚫标的1）AIGC：金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技、新致软件、中科创达、润

达医疗（医药+计算机）、福昕软件、萤石网络、汉得信息。

⚫标的2）数字经济领军：海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、启明