剩余收益价值模型.pptxVIP

剩余收益价值模型概述剩余收益价值模型是一种评估资产价值的方法,通过预测未来的剩余收益来估算资产的内在价值。它考虑了资产的长期增长潜力,为投资者提供了全面的价值分析。SL作者：侃侃

剩余收益价值模型的定义剩余收益价值模型是一种基于企业未来盈利能力的估值方法。它通过预测企业未来的剩余收益（即超额收益），并利用合适的折现率对其进行折现，从而得出企业的内在价值。此模型强调了企业未来的可持续盈利能力对企业价值的决定性影响。计算公式剩余收益价值=企业账面价值+未来剩余收益现值核心元素预测未来收益、确定合理的折现率和永续增长率是模型的关键点。价值逻辑企业价值等于账面价值加上未来超额收益的现值，反映了企业的持续经营能力。

剩余收益价值模型的基本假设1可持续性假设企业具有持续经营的能力,其未来可持续地创造超额收益。2财务信息可获得性假设企业的历史财务数据和未来预测信息是可获得和可靠的。3会计质量良好假设企业的会计处理符合会计准则,财务报表真实反映企业实际情况。4合理的报酬要求假设投资者对投资于该企业有合理的预期收益要求。

剩余收益价值模型的计算公式剩余收益价值模型的核心公式为：$100股权价值2%折现率7增长率3M当期净收益其中股权价值=当期净收益*(1+增长率)/(折现率-增长率)。该公式考虑了企业未来的持续经营能力和增长潜力，为企业价值评估提供了一个全面系统的方法。

剩余收益价值模型的应用场景企业估值剩余收益价值模型广泛应用于企业整体估值,可以帮助投资者准确评估企业的内在价值。股票估值该模型也可用于股票价值的评估,为投资者提供更精准的股票投资决策依据。并购定价在并购交易中,剩余收益价值模型有助于对目标公司的估值,为双方达成公平交易奠定基础。资产重组在企业重组过程中,该模型可以帮助评估资产的内在价值,为重组决策提供支持。

剩余收益价值模型的优势更准确的估值相比传统的现金流折现法,剩余收益价值模型更能反映企业的内在价值,考虑了企业的未来盈利能力。有利于战略决策该模型可用于评估管理层的策略执行效果,有助于企业制定更有针对性的发展战略。贴近企业实际该模型基于会计利润数据,能更好地反映企业的实际经营状况,更便于企业内部应用和决策。

剩余收益价值模型的局限性复杂计算剩余收益价值模型涉及多个复杂的参数和假设,计算过程繁琐,容易出现错误。模型结果对输入参数敏感，很容易受到人为主观因素的影响。未来预测困难模型需要对未来数年的收益、折现率和永续增长率进行预测,但这些都存在很大的不确定性,难以准确预测。预测错误会导致估值结果偏离实际。与其他方法差异大不同估值方法得出的结果可能差异较大,缺乏统一标准。同一企业采用不同模型得出的价值也可能存在较大差异,缺乏可比性。

剩余收益价值模型与其他估值方法的比较现金流折现模型现金流折现模型关注企业未来现金流量，重视时间价值。与之相比，剩余收益模型更关注企业盈利能力。市场法市场法以可比公司的市盈率、市净率等指标来评估目标企业价值，相比之下剩余收益模型更能反映企业内在价值。资产法资产法关注企业资产价值，而剩余收益模型则侧重企业未来获利能力，两种方法侧重点不同。

剩余收益价值模型的计算步骤1确定基准年选择合适的基准年作为起点2预测未来收益对公司未来的收益进行预测3计算股权资本成本确定适当的折现率4计算剩余收益根据公式计算每年的剩余收益5计算现值将剩余收益折现为现值运用剩余收益价值模型进行估值需要经历几个关键步骤:首先确定合适的基准年,然后预测未来的收益情况;其次计算适当的股权资本成本作为折现率;接下来根据公式计算每年的剩余收益;最后将这些剩余收益折现为现值得到最终的估值结果。

剩余收益预测的重要性投资决策准确预测企业未来的剩余收益对于投资者做出明智的投资决策至关重要。它可以帮助投资者评估投资项目的价值。企业估值剩余收益预测是利用剩余收益价值模型进行企业估值的基础。它直接影响到估值结果的准确性。业绩考核企业管理层的绩效评估通常与企业的剩余收益水平挂钩。因此,对剩余收益的预测对管理层的激励机制很关键。

折现率的选择对模型结果的影响折现率的选择是剩余收益价值模型中的关键输入变量。折现率的高低直接决定了未来预期收益的现值大小,从而影响最终的估值结果。折现率过高会使模型得出的企业价值偏低,折现率过低则会使模型结果过高。合理确定折现率需要考虑企业的加权平均资本成本(WACC)、具体行业的风险特征、公司的财务杠杆水平等因素。同时还要关注无风险收益率、市场风险溢价、贝塔系数等参数的变化对折现率的影响。

永续增长率的确定对模型结果的影响在使用剩余收益价值模型进行企业估值时,永续增长率的确定对模型结果有着重要影响。永续增长率代表企业未来持续经营的增长速度,它决定了企业在预测期之后的收益水平。如果永续增长率设置过高,会导致企业