中国私募证券投资基金的量化评价 2025.pdfVIP

研究报告

（2025年第4期总第54期）2025年5月16日

中国私募证券投资基金的量化评价

资产管理研究中心、全球母基金研究中心

余剑峰文柱柱闫鹏博

【摘要】近些年来，我国私募证券投资基金行业迅猛发展，私

募FOFs可为以养老基金、保险公司为代表的长期机构投资者提供高

效的资产配置工具，那么科学评价私募基金表现尤为重要。报告研

究了中国私募证券投资基金的量化评价方法及其市场表现。研究发

现，单一指标对不同策略基金的评价效果存在差异，即使对于单一

策略的基金，不同指标的评价效果也不尽相同。基于各单一指标，

报告提出了量化评价综合指标，且对基金未来收益具有良好的预测

能力。此外，在英华奖揭晓后的一年内，基于综合评价指标量化基

金组合，可以显著跑赢英华奖基金组合年化约25%。报告研究对广

大私募基金投资者投资组合的有效构建，以及私募基金业的科学评

价体系的完善具有一定的参考价值。

1

ResearchReport

May16,2025

QuantitativeEvaluationofHedgeFundsinChina

ResearchCenterforAssetManagement

ResearchCenterforFundofFunds

JianfengYu,ZhuzhuWen,PengboYan

Abstract:Inrecentyears,Chinashedgefundindustryhasexperienceda

boom.HedgeFOFscanserveasanefficientassetallocationtoolforlong-

terminstitutionalinvestorssuchaspensionfundsandinsurancecompanies,

highlightingtheimportanceoftheeffectiveevaluationofhedgefund

performance.Thisreportinvestigatesthequantitativeevaluationmethods

andperformanceofthehedgefundsinChina.Foreachsinglemetricthe

evaluationabilityvariesacrossdifferentstrategies.Evenwithinasingle

strategythoseofdifferentmetricsareinconsistent.Bycombiningvarious

metrics,thisreportproposesanewevaluationindicator,demonstrating

strongpredictabilitytofuturereturns.Additionally,thefundportfolio

formedbytheindicatoroutperformstheYinghuaAwardportfolioby

approximately25%inannualizedreturns,duringtheone-yearperiod

followingtheYinghuaAwardannouncement.Thisreportprovidessome

2

insig